天下大勢(shì)，順之者昌。隨著二十一世紀(jì)的到來(lái)，以信息化、全球化為標(biāo)志的第四次科技革命正席卷世界。中國(guó)近三十年改革開(kāi)放的發(fā)展，使得原本處于行政權(quán)力中心的資源猶如滾滾洪流涌向民間，國(guó)人的創(chuàng)業(yè)激情最大限度地被釋放出來(lái)。時(shí)代的風(fēng)雷挾萬(wàn)鈞之勢(shì)，蕩滌了社會(huì)的每一個(gè)角落……創(chuàng)業(yè)成為每個(gè)人心中揮之不去的夢(mèng)想。于是，一個(gè)不再陌生的名詞屢屢進(jìn)入人們的視野——?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資！在被冠以高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的“孵化器”、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“發(fā)動(dòng)機(jī)”等等光彩奪目的光環(huán)之下，更有國(guó)內(nèi)知名專家稱創(chuàng)業(yè)投資為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的“基因再造工程”。中國(guó)自1985年擁有第一家創(chuàng)投公司始，經(jīng)歷了2000年左右的熱鬧、2001年的沉寂、2004年的再起，直至2006年進(jìn)入新的大發(fā)展時(shí)期，創(chuàng)業(yè)投資重新在中國(guó)大地?zé)òl(fā)出巨大的生機(jī)與活力。在如此宏大的背景之下，我們又應(yīng)該何去何從？業(yè)界專家指出：中國(guó)的創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展沒(méi)有哪一個(gè)國(guó)家的模式可以照搬，只有走有中國(guó)特色的創(chuàng)投發(fā)展之路才是中國(guó)的未來(lái)！
A 創(chuàng)投在中國(guó)
本土創(chuàng)投的發(fā)展機(jī)遇終于到來(lái)了，未來(lái)三到五年，本土創(chuàng)投將進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展期。未來(lái)十年，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)規(guī)模將趕超美國(guó)。
分眾與聚眾：不得不說(shuō)的故事
2007年1月9日，中國(guó)戶外電視廣告網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商分眾傳媒宣布同主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聚眾傳媒達(dá)成協(xié)議，兩者合并，聚眾傳媒作價(jià)3.25億美元。根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議，分眾傳媒向聚眾傳媒支付9400萬(wàn)美元的現(xiàn)金，以及價(jià)值2.31億美元的新發(fā)行股票。聚眾傳媒是分眾傳媒在平板電視廣告市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，該公司原計(jì)劃赴美國(guó)進(jìn)行IPO（首次公開(kāi)發(fā)行股票）。而在去年7月13日，分眾傳媒以每股17美元的發(fā)行價(jià)成功在納斯達(dá)克完成IPO。
雖說(shuō)分眾與聚眾的合并已然塵埃落定，但在現(xiàn)在看來(lái)，他們之間的聯(lián)姻仍然像是一個(gè)傳說(shuō)。如果不是分眾傳媒搶先在納斯達(dá)克上市，也許這一切來(lái)得還不會(huì)這么快。它的上市，幾乎成為了決定兩家企業(yè)命運(yùn)的分水嶺。在這一場(chǎng)“雙寡頭”你追我趕的游戲中，資本的力量得到了淋漓盡致的發(fā)揮。如果我們?cè)俅巫匪萸笆拢?dāng)可發(fā)現(xiàn)，軟銀最初的介入以及后來(lái)凱雷不遺余力的撮合正是造成這種局面的本質(zhì)原因。
誠(chéng)然，這只是創(chuàng)業(yè)投資在中國(guó)風(fēng)起云涌的大環(huán)境所顯露的冰山一角，對(duì)于風(fēng)投業(yè)界專業(yè)人士而言，這或許只是他們職業(yè)生涯中司空見(jiàn)慣的事情：來(lái)自IT業(yè)的網(wǎng)易、搜狐、攜程、盛大、百度莫不因創(chuàng)投注資推動(dòng)上市而一鳴驚人。然而，透過(guò)這些“分分聚聚、爭(zhēng)霸江湖”的大戲，我們?nèi)耘f可以從中獲得良多感悟。有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為：“經(jīng)濟(jì)體制的核心是投融資體制，所以說(shuō)經(jīng)濟(jì)體制改革的關(guān)鍵也就是投融體制改革。”無(wú)可否認(rèn)的是：創(chuàng)業(yè)投資在國(guó)內(nèi)的再度風(fēng)行，無(wú)疑是投融體制改革的前鋒與先兆！
風(fēng)險(xiǎn)投資？創(chuàng)業(yè)投資？
創(chuàng)業(yè)投資(Venture Capital，簡(jiǎn)稱為VC)也被某些業(yè)內(nèi)人士稱為風(fēng)險(xiǎn)投資。然而，有業(yè)界學(xué)者認(rèn)為：“其實(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資這個(gè)概念是上世紀(jì)八十年代從臺(tái)灣借鑒過(guò)來(lái)的，它只是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資則更為妥當(dāng)?！睆V義的創(chuàng)業(yè)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的創(chuàng)業(yè)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。
而根據(jù)美國(guó)全美創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)的定義，創(chuàng)業(yè)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。從投資行為的角度來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過(guò)程。從運(yùn)作方式來(lái)看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過(guò)程，也是協(xié)調(diào)創(chuàng)業(yè)投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的一種投資方式。
通常創(chuàng)業(yè)投資交易始于創(chuàng)投公司對(duì)商業(yè)計(jì)劃書的篩選到交易的完成，以至最終創(chuàng)投資金的退出。一般來(lái)說(shuō)，可分如下幾個(gè)程序：
1．初次篩選(Initial Screening)
創(chuàng)投公司每天都收到大量的執(zhí)行總結(jié)和商業(yè)計(jì)劃書。在初次篩選時(shí)投資專家通常只看執(zhí)行總結(jié)或商業(yè)計(jì)劃書的執(zhí)行總結(jié)部分，每份通常大約只花幾分鐘時(shí)間。一旦發(fā)現(xiàn)他們感興趣的他們才會(huì)花一些時(shí)間看完整個(gè)商業(yè)計(jì)劃書，或要求創(chuàng)業(yè)者提供完整的商業(yè)計(jì)劃書。
2．項(xiàng)目審議(Due Diligence)
創(chuàng)投公司對(duì)感興趣的商業(yè)計(jì)劃書提交給其投資小組進(jìn)行初步審議。通過(guò)了初步審議，風(fēng)險(xiǎn)投資通常會(huì)建立一個(gè)項(xiàng)目評(píng)估小組，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步全面的審議。他們會(huì)向申請(qǐng)融資的企業(yè)要求提供包括注冊(cè)登記文件、企業(yè)章程、董事會(huì)和股東資料、詳細(xì)財(cái)務(wù)報(bào)告、管理團(tuán)隊(duì)的背景資料和員工方面的情況等在內(nèi)的企業(yè)背景資料。而審議也會(huì)涉及行業(yè)審議技術(shù)審議財(cái)會(huì)審議市場(chǎng)審議法律審議等方面。
3．項(xiàng)目談判(Negotiation)
創(chuàng)投公司的項(xiàng)目評(píng)估小組下一步將與企業(yè)的管理層或創(chuàng)業(yè)者就有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行談判。涉及到的主要問(wèn)題通常包括：投資形式、將來(lái)融資、資金使用、股本結(jié)構(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)化價(jià)格、股權(quán)注冊(cè)權(quán)限、其他股東的義務(wù)、上市、董事會(huì)組成、核心人員招募、財(cái)務(wù)狀況披露、股份購(gòu)買協(xié)議、交易達(dá)成的前提條件、排他性以及交易費(fèi)用。
4．交易完成(Deal Close)
創(chuàng)投公司將與投資企業(yè)或創(chuàng)業(yè)者簽署有關(guān)的法律文件，這些文件通常需要有關(guān)的律師來(lái)準(zhǔn)備。同時(shí)涉及到對(duì)企業(yè)的現(xiàn)有章程進(jìn)行修改，并須報(bào)有關(guān)部門批準(zhǔn)和備案等。而從初次篩選到交易完成通常需要90-150天。
5．項(xiàng)目跟蹤(Monitoring)
創(chuàng)投公司的一名合伙人或投資專家將參與所投資企業(yè)的董事會(huì)，跟蹤項(xiàng)目的實(shí)施，商業(yè)計(jì)劃的執(zhí)行情況，經(jīng)營(yíng)管理情況等，同時(shí)幫助企業(yè)制定有關(guān)的商業(yè)策略、進(jìn)一步融資計(jì)劃和提供一切必要的支持。創(chuàng)投公司也會(huì)全力以赴地幫助企業(yè)，使其投資獲得成功，資本最大限度地增值。這種跟蹤和幫助直至創(chuàng)投資金退出投資的企業(yè)。
6．創(chuàng)投資金的退出(Exit)
創(chuàng)投資金到一定的時(shí)間通常通過(guò)一定的渠道退出獲利，一般為5-7年，甚至達(dá)10年。通過(guò)退出來(lái)實(shí)現(xiàn)資本增值的價(jià)值。退出的途徑主要有：上市、被并購(gòu)、資本重組、被企業(yè)回購(gòu)。
本土創(chuàng)投？外資創(chuàng)投？
“從1999年到現(xiàn)在，我參加了無(wú)數(shù)次創(chuàng)投會(huì)議，每一次幾乎都是外資創(chuàng)投唱主角。如今，我們本土創(chuàng)投的發(fā)展機(jī)遇終于到來(lái)了。未來(lái)三到五年，本土創(chuàng)投將進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展期。未來(lái)十年，中國(guó)的創(chuàng)投市場(chǎng)規(guī)模將趕超美國(guó)?！?/p>
——王守仁
王守仁，深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)、北大創(chuàng)業(yè)投資研究中心高級(jí)研究員、上海復(fù)旦大學(xué)客座教授，被譽(yù)為“中國(guó)創(chuàng)投布道者”。有人這樣形容王守仁：“如果你不認(rèn)識(shí)王守仁，那么你肯定不熟悉中國(guó)的創(chuàng)投業(yè)”。是的，對(duì)于中國(guó)的創(chuàng)投業(yè)，王守仁有點(diǎn)像傳道士。從1992年開(kāi)始接觸創(chuàng)投業(yè)，他就一直“上竄下跳”，“東奔西跑”（王守仁語(yǔ)）地戰(zhàn)斗在創(chuàng)投業(yè)的最前線。對(duì)此，王守仁笑言：“我不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗！”出于尊敬，業(yè)界同仁都稱之為“王老”。
三月的某個(gè)午后，陽(yáng)光燦爛，春和景明，本刊記者特就中國(guó)創(chuàng)投業(yè)的某些問(wèn)題采訪了王老。說(shuō)話時(shí)，王老鏡片后的雙眸不時(shí)地一開(kāi)一闔，猶如他多年的業(yè)界歷煉——質(zhì)樸自然、返樸歸真，儼然絕世高手之風(fēng)范。王老滔滔不絕地與我們暢談了三個(gè)多小時(shí)，從創(chuàng)投業(yè)的大環(huán)境，到創(chuàng)投企業(yè)的現(xiàn)狀，甚或于文史哲等社會(huì)科學(xué)無(wú)不涉及。平和處，猶如春風(fēng)細(xì)雨，激烈時(shí)，辭鋒恣意縱橫?；驌舭浮⒒驌]斥、或激揚(yáng)……
王老認(rèn)為：中國(guó)創(chuàng)投業(yè)的大發(fā)展是由內(nèi)外因共同作用的結(jié)果。從內(nèi)因來(lái)看：我國(guó)開(kāi)革開(kāi)放近三十年的發(fā)展，民間資本所主導(dǎo)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)取得迅猛的發(fā)展。個(gè)性化的創(chuàng)新已經(jīng)蔚然成風(fēng)，并逐漸地形成了一個(gè)群體，而且這個(gè)群體并不是孤立的。公有制經(jīng)濟(jì)一統(tǒng)天下的格局已經(jīng)被打破，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代，民眾消費(fèi)、工作、創(chuàng)業(yè)的權(quán)利都控制在政府的手里，而通過(guò)改革開(kāi)放，各種資源被釋放到民間（技術(shù)、能源、人才、管理），從而極大限度地激發(fā)了民眾的創(chuàng)業(yè)熱情。中國(guó)走入了一個(gè)有中國(guó)特色的創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟(jì)年代。
另一個(gè)方面，人口多，人均資源貧乏的現(xiàn)狀迫使中國(guó)政府必須鼓勵(lì)扶持民間創(chuàng)業(yè)來(lái)解決就業(yè)、能源、成本等等迫在眉睫的問(wèn)題。這種情況，使得有一定基礎(chǔ)、有一技之長(zhǎng)的人出來(lái)創(chuàng)業(yè)。
從外因來(lái)看：全球經(jīng)濟(jì)一體化，使得以信息為基礎(chǔ)的第四次科技革命浪潮由歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家傳遞，推動(dòng)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移從而使世界進(jìn)入了信息經(jīng)濟(jì)年代。信息技術(shù)的廣泛使用，引起了產(chǎn)業(yè)周期的縮短，開(kāi)始了以科技為支撐發(fā)展專業(yè)化的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。國(guó)外由于技術(shù)、市場(chǎng)的成熟，資本的盈利空間被技術(shù)、市場(chǎng)所擠壓，從而引起了資本的轉(zhuǎn)移。所以，從這個(gè)角度來(lái)看，國(guó)外創(chuàng)投資金青睞中國(guó)也就毫不奇怪了。
在國(guó)外創(chuàng)投中，美國(guó)堪稱創(chuàng)投業(yè)發(fā)展最為完善的國(guó)家，但王老堅(jiān)決反對(duì)照搬美國(guó)模式，“我在不同場(chǎng)合多次表示，我們處在不同的發(fā)展階段和層面，我國(guó)與美國(guó)的起點(diǎn)不一樣。因此，我們所要建設(shè)的是一種新型的有中國(guó)特色的創(chuàng)投事業(yè)?！?/p>
他說(shuō)，1985年至2006年，本土創(chuàng)投與外資創(chuàng)投的中國(guó)戰(zhàn)局，是“大路朝天，各走一邊”，很少有交叉融合之處。
本土創(chuàng)投：熱鬧——沉寂——再起——發(fā)展
其實(shí)，中國(guó)早在1985年就有了自己第一家創(chuàng)投公司——中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司，當(dāng)時(shí)注資3000萬(wàn)，主要是依照西方國(guó)家的運(yùn)作模式?？墒?，結(jié)果卻不盡如人意，很快走偏。王守仁認(rèn)為：中創(chuàng)是國(guó)有公司，充當(dāng)了財(cái)政資金投資科技企業(yè)的一個(gè)通道，但并沒(méi)有作為真正的市場(chǎng)主體。政府成為了投資主體——這就是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的核心。
1998年，通過(guò)扶持火炬計(jì)劃，而各省科技系統(tǒng)也紛紛建立創(chuàng)業(yè)投資資金，“大多是事業(yè)單位管理機(jī)制，市場(chǎng)化運(yùn)作程度不高，但他們投資了一大批中小科技企業(yè)，我認(rèn)為功不可沒(méi)”。王守仁認(rèn)為，這實(shí)際上是政府充當(dāng)天使投資者的角色，正是科技系統(tǒng)點(diǎn)燃了本土創(chuàng)投的第一把火。
1999年第一屆高交會(huì)期間，中央和國(guó)務(wù)院出臺(tái)決定，提出要發(fā)展創(chuàng)投，在上海、深圳交易所開(kāi)設(shè)高新技術(shù)板塊，中國(guó)創(chuàng)投進(jìn)入新階段。以納斯達(dá)克為首的全球創(chuàng)業(yè)板火爆，帶動(dòng)了香港以及內(nèi)地的本土創(chuàng)投進(jìn)入狂熱期。在此期間，民間資金也大量涌入創(chuàng)投業(yè)，投資了大批企業(yè)，對(duì)中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展起了第二次推動(dòng)作用。由于當(dāng)時(shí)政策法規(guī)和資本市場(chǎng)的退出渠道缺位，再加上創(chuàng)投從業(yè)者剛?cè)胄校硇圆蛔?，許多資金無(wú)法退出，都沉淀并固化下來(lái)。
2001年下半年，由于納斯達(dá)克一度暴跌，高新技術(shù)板塊市場(chǎng)停止開(kāi)設(shè)，創(chuàng)投進(jìn)入“萎縮調(diào)整期”?！按藭r(shí)許多注冊(cè)資本少，投資缺乏理性，沒(méi)有后續(xù)投資的機(jī)構(gòu)，僅僅停留在管理已投項(xiàng)目上，可以說(shuō)是掙扎在死亡線上。還有一些機(jī)構(gòu)干脆停業(yè)了?！?/p>
2004年，中小企業(yè)板開(kāi)設(shè)，本土創(chuàng)投看到希望。2006年，國(guó)家提出自主創(chuàng)新戰(zhàn)略，多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)進(jìn)一步發(fā)展與完善，相關(guān)政策法規(guī)實(shí)施細(xì)則也開(kāi)始頒布和落實(shí)，本土創(chuàng)投步入了一個(gè)大發(fā)展的時(shí)期。
外資創(chuàng)投: 初入——慘敗——狂熱——困惑
1990年左右，外資VC開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)，Chinavest、IDG是其中的代表。王守仁說(shuō)：“當(dāng)時(shí)，中國(guó)正處改革開(kāi)放早期。大批的游資游進(jìn)了香港，他們以產(chǎn)業(yè)投資基金的方式到大陸進(jìn)行股權(quán)投資，我國(guó)駐海外機(jī)構(gòu)也參與進(jìn)來(lái)。但是由于‘水土不服’，不了解中國(guó)的國(guó)情與政策，他們中的大多數(shù)都以慘敗告終。”
外資VC大舉進(jìn)入中國(guó)是在1997年之后。隨著WTO舞步進(jìn)入中國(guó)的有凱雷、鼎暉、華平，此外還有來(lái)自日本、韓國(guó)、歐洲一些VC。1997-2001年是他們的孵化期，外資VC在中國(guó)沒(méi)有什么實(shí)際投資經(jīng)驗(yàn)，完全以硅谷的成功案例作為范本，“狂熱”成為這段時(shí)間的主要特征。
2001—2003年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，外資VC經(jīng)歷了非常痛苦的學(xué)習(xí)期，很多創(chuàng)業(yè)公司先后失敗，多數(shù)的VC變得非常保守，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估非常高，對(duì)未來(lái)的預(yù)期也很悲觀。這段時(shí)間，VC開(kāi)始投資給那些有經(jīng)驗(yàn)的管理人員，熱衷于選擇成本低的IC和制造的項(xiàng)目。
2003年底，伴隨著IT產(chǎn)業(yè)的回暖和海外資本市場(chǎng)的復(fù)蘇，以攜程上市為標(biāo)志，納斯達(dá)克的大門再次向中國(guó)企業(yè)敞開(kāi)。
“但就目前情況來(lái)看，外資VC遭遇了門檻，外資VC進(jìn)入困惑期。一是他們投的項(xiàng)目即使符合境外上市的條件，也遇到一系列政策障礙。二是未投的資金處在不知投哪的彷徨狀態(tài)。”如此一來(lái)，外資VC此前擁有“兩頭在外”進(jìn)退自如的路子優(yōu)勢(shì)不再，隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)，和全流通的實(shí)現(xiàn)以及中小企業(yè)板成功的成功運(yùn)行，外資VC不得不探討創(chuàng)立“兩頭在內(nèi)”“人民幣基金”的新路徑，“據(jù)我了解，兩頭在內(nèi)希望是有的，但希望要變成現(xiàn)實(shí)，近期還要解決一系列機(jī)制問(wèn)題?！蓖跏厝收f(shuō)。
附文：什么是天使投資者？
天使投資者（Angels），通常是指投資于非常年輕的公司以幫助這些公司迅速啟動(dòng)的投資者。在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，“天使”這個(gè)詞指的是企業(yè)家的第一批投資者，這些投資者在公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)成型之前就把資金投入進(jìn)來(lái)。天使投資人通常是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的朋友、親戚或商業(yè)伙伴，由于他們對(duì)該企業(yè)家的能力和創(chuàng)意深信不疑，因而愿意在業(yè)務(wù)遠(yuǎn)未開(kāi)展進(jìn)來(lái)之前就向該企業(yè)家投入大筆資金。
對(duì)于初創(chuàng)公司的企業(yè)主來(lái)說(shuō)，天使投資者是隱蔽的，這同他們的行為方式有關(guān)。
天使投資者從不尋求媒體的幫助，也不想讓更多的人知道，但他們并不是把自己封閉起來(lái)，他們所做的工作就是相互之間互通有無(wú)，尋找好的項(xiàng)目。
如果你認(rèn)識(shí)了一個(gè)天使投資者——你就會(huì)生活在天使當(dāng)中——認(rèn)識(shí)一群天使投資者。
天使投資者往往來(lái)自于自己所熟悉的行業(yè)，在自己的行業(yè)賺到錢后，比如微軟員工，他們?nèi)酝顿Y自己所在的行業(yè)或關(guān)聯(lián)行業(yè)，他對(duì)整個(gè)技術(shù)相當(dāng)了解，守在自己熟悉的行業(yè)，這是他們的偏好之一。
他們對(duì)回報(bào)的期望值并不是很高，但10到20倍的回報(bào)才足夠吸引他們，這是因?yàn)?，他們決定出手投資時(shí)，往往在一個(gè)行業(yè)同時(shí)投資10個(gè)項(xiàng)目，最終只有一兩個(gè)項(xiàng)目可能獲得成功，只有用這種方式，天使投資者才能分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于天使投資者，他們守在自己所熟知的行業(yè)，他們知道這個(gè)行業(yè)的游戲規(guī)則，他們甚至知道這個(gè)行業(yè)的任何動(dòng)靜。
他們手中并不缺錢，而是缺項(xiàng)目，他們喜歡交流，分享項(xiàng)目資源。當(dāng)你想找到他的時(shí)候，并不一定可以如愿，但他想找到你，那是非常容易的事。
另外，天使投資者也喜歡一起投資項(xiàng)目，一則是分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，二則是可以因此擴(kuò)大資源。對(duì)于中國(guó)的天使投資者，他的建議是，盡可能地?cái)U(kuò)大人脈關(guān)系，認(rèn)識(shí)盡可能多的天使投資者，獲取盡可能多的項(xiàng)目資源。對(duì)于被投資的企業(yè)主，最重要的不是給他錢，而是管理，依靠技術(shù)創(chuàng)立公司的人，他們往往只適合做CTO（首席技術(shù)官），甚至需要你幫他尋找一個(gè)CEO（首席執(zhí)行官）。
B 中國(guó)VC在贏
中國(guó)VC在贏！這個(gè)“贏”是一種現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)態(tài)的‘贏’，這種贏既體現(xiàn)在本土創(chuàng)投的贏、也體現(xiàn)在中國(guó)創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)的贏！
談及本土創(chuàng)投在中國(guó)的現(xiàn)狀時(shí)，王守仁先生掩飾不住自己的激動(dòng)，六十多歲的他竟猶
如孩子般地開(kāi)心：“我看好中國(guó)的創(chuàng)投市場(chǎng)，我相信這一市場(chǎng)在十年內(nèi)將趕超美國(guó)。”“現(xiàn)在業(yè)界有種說(shuō)法是VC贏在中國(guó)，我不太同意這種觀點(diǎn)，我要說(shuō)的是中國(guó)VC在贏！這個(gè)‘贏’是一種現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)態(tài)的‘贏’，并且是本土創(chuàng)投在贏！”是的，中國(guó)VC在贏！這種贏既體現(xiàn)在本土創(chuàng)投的贏、也體現(xiàn)在中國(guó)創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)的贏！在專業(yè)人士看來(lái)，深圳市達(dá)晨創(chuàng)投、深圳市招商局科技集團(tuán)等創(chuàng)投企業(yè)無(wú)疑是本土創(chuàng)投中的典范。
創(chuàng)投理想的延伸
——專訪達(dá)晨創(chuàng)投常務(wù)副總裁、達(dá)晨財(cái)信公司總裁肖冰
深圳市達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司成立于2000年4月19日，注冊(cè)資本達(dá)1億元人民幣，受托管理資金達(dá)1億美金。自成立以來(lái)，達(dá)晨以其雄厚實(shí)力、優(yōu)良業(yè)績(jī)和專業(yè)精神已發(fā)展成為創(chuàng)業(yè)投資界的主流機(jī)構(gòu)，2001至2006連續(xù)6年當(dāng)選為“中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資50強(qiáng)”，并穩(wěn)居內(nèi)資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)前五名之內(nèi)，被深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)推舉為副會(huì)長(zhǎng)單位。成立不過(guò)數(shù)年的一家企業(yè)，如何從眾多同業(yè)者中脫穎而出？為此，本刊記者采訪了達(dá)晨創(chuàng)投常務(wù)副總裁、達(dá)晨財(cái)信公司總裁肖冰。
肖冰畢業(yè)于暨南大學(xué)，碩士學(xué)歷，曾在香港中旅集團(tuán)主管投資業(yè)務(wù)多年，有12年境內(nèi)外投資的經(jīng)驗(yàn)，管理資產(chǎn)超過(guò)100億元，從事投資18年，有著豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和業(yè)內(nèi)廣泛的人脈關(guān)系。由于在業(yè)界的突出貢獻(xiàn)，2006年, 肖冰榮獲第三屆“中國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)最佳杰出人物”獎(jiǎng)。
肖冰首先談及了他對(duì)本土創(chuàng)投的看法，他說(shuō)，對(duì)比國(guó)外創(chuàng)投市場(chǎng)的發(fā)展，其實(shí)中國(guó)的創(chuàng)投市場(chǎng)也還處于起步階段，經(jīng)過(guò)了2000年左右時(shí)期的“熱鬧”然后又歸于沉寂。本土創(chuàng)投由于先天不足的原因，生存困難，只有少數(shù)堅(jiān)持下來(lái)了，而達(dá)晨就是其中之一。對(duì)于過(guò)去幾年公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，肖冰坦言：“公司并沒(méi)有賺到多少錢，但是，由于公司的投資方十分看好中國(guó)的創(chuàng)投市場(chǎng)，懷抱著一股做大事業(yè)的精神，一直在堅(jiān)持，并且這幾年也一直在追加投資，每年投資額都在2000萬(wàn)以上，從去年開(kāi)始加大了投資力度，共投了7000萬(wàn)。我們希望07年是一個(gè)飛躍，準(zhǔn)備投資至少2億元的資金?！?/p>
“然而風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，外資創(chuàng)投以前所堅(jiān)持的‘兩頭在外’的策略，現(xiàn)在看來(lái)，也受到了諸多的限制，國(guó)家的相關(guān)法律法規(guī)正在進(jìn)一步完善當(dāng)中，比如說(shuō)，2006年9月，國(guó)資委等6部委共同發(fā)布了新修訂的《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，其中有一條，專門針對(duì)有特殊目的，企業(yè)在外設(shè)立機(jī)構(gòu)，以在境外上市為目的，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和收益轉(zhuǎn)移到國(guó)外的行為，加強(qiáng)了監(jiān)控，納入到宏觀管理范疇。所以我認(rèn)為：本土創(chuàng)投以后肯定要比外資創(chuàng)投更具優(yōu)勢(shì)！”肖冰對(duì)創(chuàng)投在中國(guó)的發(fā)展極具信心。
“當(dāng)然，與外資創(chuàng)投相比，我們還有很多值得學(xué)習(xí)借鑒的地方，比如，外資創(chuàng)投的決策機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制。外資創(chuàng)投一般采取合伙制，其決策過(guò)程相對(duì)比較簡(jiǎn)單、快捷，效率也比較高；而且，外資創(chuàng)投通常都有比較完善的激勵(lì)制度，一般而言，投資專家與創(chuàng)投公司采用的是二八分成的制度，這樣就大大地激發(fā)了從業(yè)人員的激積性。比如著名的紅杉資本、凱雷等的成功，與采用這種激勵(lì)機(jī)制是分不開(kāi)的。就目前而言，國(guó)內(nèi)的一些民營(yíng)資本主導(dǎo)的、市場(chǎng)化程度比較高的創(chuàng)投公司也在借鑒、學(xué)習(xí)這種模式，我認(rèn)為他們是本土創(chuàng)投中最具活力、最具效率的公司，他們的發(fā)展前景也是業(yè)界最為看好的。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，國(guó)有控股的創(chuàng)投企業(yè)應(yīng)該向他們學(xué)習(xí)。”肖冰同時(shí)也肯定了外資創(chuàng)投的積極意義。
肖冰還向記者介紹了達(dá)晨的核心價(jià)值投資理念，主要是三個(gè)方面：達(dá)晨的投資領(lǐng)域主要為消費(fèi)品行業(yè)、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、環(huán)保等符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的朝陽(yáng)行業(yè)；其投資階段是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的擴(kuò)張期、PRE-IPO；其投資對(duì)象青睞于具備自主核心技術(shù)、優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)新的商業(yè)模式、獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和廣闊的發(fā)展空間，處于行業(yè)或子行業(yè)前三名的優(yōu)秀企業(yè)。
在這一核心理念的指引之下，過(guò)去6年間，達(dá)晨創(chuàng)投成功投資了數(shù)10家有潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并為企業(yè)提供了極具價(jià)值的增值服務(wù)。如：深圳市和而泰電子科技有限公司（達(dá)晨一期基金投資，占20%股權(quán)）該公司目前己進(jìn)入上市籌備階段；廣州市華工百川智控科技有限公司（達(dá)晨二期基金投資，占公司股本11.25%），目前正在進(jìn)行上市前的籌備工作，準(zhǔn)備2007年上市；深圳市金百澤電路板技術(shù)有限公司（達(dá)晨二期基金投資，占7.5%的股份），目前己進(jìn)入上市前期；武大有機(jī)硅新材料股份有限公司（達(dá)晨二期基金投資，占14%的股份），目前正籌劃上武漢經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)三板；福建圣農(nóng)發(fā)展股份有限公司（達(dá)晨二期基金投資，占6%的股權(quán)），目前己進(jìn)入上市輔導(dǎo)期……
值得稱道的是，達(dá)晨還在業(yè)界開(kāi)創(chuàng)了以資金管理公司管理委托資金的先河——達(dá)晨成立了達(dá)晨財(cái)信公司，由肖冰出任總裁一職?！斑@個(gè)管理公司是一個(gè)配置資金的平臺(tái)，主要是用來(lái)吸民間資本的進(jìn)入，然后由一批具備優(yōu)秀投資能力的創(chuàng)投專家來(lái)進(jìn)行管理，讓資本獲得最大限度的回報(bào)。”肖冰向記者這樣表述達(dá)晨財(cái)信公司成立的意義。
伴隨著中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)的風(fēng)雨起伏，達(dá)晨創(chuàng)投始終堅(jiān)持不懈、積極探索，堅(jiān)信創(chuàng)投的美好未來(lái)。據(jù)肖冰介紹，達(dá)晨計(jì)劃在現(xiàn)有的7億元RMB規(guī)模上，5年內(nèi)達(dá)到16億元RMB的投資規(guī)模；成為中國(guó)效益最好、最具專業(yè)精神、最具品牌影響力的本土創(chuàng)投企業(yè)。
其實(shí)，當(dāng)我們?cè)僖淮位仡欉_(dá)晨創(chuàng)投蓽路襤褸的創(chuàng)業(yè)之路，就可以發(fā)現(xiàn)：一如從月芽到月滿的整個(gè)過(guò)程，達(dá)晨的發(fā)展也由一系列動(dòng)人的節(jié)點(diǎn)相連。其中，同洲電子的成功上市和受托管理韓國(guó)創(chuàng)投基金當(dāng)屬其中最炫目的亮點(diǎn)……
同洲電子上市
——本土創(chuàng)投成功投資的標(biāo)志性事件
成立于1994年的深圳市同洲電子股份有限公司是我國(guó)數(shù)字電視龍頭企業(yè)，致力于數(shù)字電視機(jī)頂盒、交互數(shù)字電視系統(tǒng)、集成電路、核心軟件、衛(wèi)星通訊設(shè)備等數(shù)字視訊產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)、銷售。2006年6月27日，深圳市同洲電子股份有限公司在深圳證券交易所中小企業(yè)板上市，融資金額達(dá)35200萬(wàn)美元。其涉及的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)包括：持股比例7.47%的深圳市達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司、持股比例5.98％的深圳創(chuàng)新投資公司、持股比例3.73%的深圳市深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資有限公司、持股比例1.49%深圳市高新技術(shù)投資擔(dān)保有限公司。
業(yè)內(nèi)專家熱評(píng)同洲
對(duì)于同洲的上市，業(yè)內(nèi)專家均對(duì)此事件給予了高度的評(píng)價(jià)。采訪中，深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)秘書長(zhǎng)王守仁先生談及此事時(shí)，至今尚激動(dòng)不已：“這是本土創(chuàng)投的一大杰作，它具備里程碑意義，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)創(chuàng)投走進(jìn)了一個(gè)全新的時(shí)代！這個(gè)事件，比之當(dāng)年盛大、攜程在海外的上市，也毫不遜色！”
而達(dá)晨創(chuàng)投副總裁肖冰則認(rèn)為，同洲電子的成功上市，高發(fā)行市盈率是一個(gè)相當(dāng)重要的原因。像同洲這樣高達(dá)近25倍的發(fā)行是放在任何一個(gè)其它市場(chǎng)都難以想象的。同時(shí)，中國(guó)多層次的資本市場(chǎng)也在進(jìn)一步完善當(dāng)中，變得更加市場(chǎng)化、更具效率?！凹热贿@樣，企業(yè)何必舍近求遠(yuǎn)，去異地掛牌呢？”同洲的示范效應(yīng)，帶動(dòng)了不少原準(zhǔn)備赴境外上市的科技企業(yè)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)。
同洲電子董事長(zhǎng)袁明總結(jié)同洲的經(jīng)驗(yàn)時(shí)說(shuō)，對(duì)于同洲來(lái)說(shuō)，最重要的是創(chuàng)投帶來(lái)了資金和政府資源。創(chuàng)業(yè)者在選擇創(chuàng)業(yè)務(wù)投資資金進(jìn)，關(guān)鍵得考慮其資金間的互補(bǔ)性，要從創(chuàng)投企業(yè)能夠帶來(lái)的資金、市場(chǎng)、管理、政府和社會(huì)資源等方面綜合衡量。對(duì)同洲進(jìn)行聯(lián)合投資的四家創(chuàng)投就具有這種互補(bǔ)性，“達(dá)晨創(chuàng)投”擁有湖南廣電集團(tuán)的行業(yè)背景、市場(chǎng)資源；“創(chuàng)新投”背靠深圳市政府，可爭(zhēng)取政策支持；“高新投”是專業(yè)的擔(dān)保公司，可提供擔(dān)保、后續(xù)資金支持；“深港產(chǎn)學(xué)研”擁有北大等高校資源、管理資源和科研力量。
有多少“同洲”可以重來(lái)？
在同洲電子上市引來(lái)風(fēng)險(xiǎn)投資一片歡呼的同時(shí)，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投業(yè)也開(kāi)始冷靜總結(jié)其間的經(jīng)驗(yàn)。在同洲電子上市座談會(huì)上，有兩點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)被與會(huì)者反復(fù)提及，那就是：本土上市與聯(lián)合投資。運(yùn)用這些經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投企業(yè)正在尋找下一個(gè)同洲電子。有多少“同洲”可以重來(lái)？
對(duì)于同洲的上市，在高興之余，肖冰卻謙虛地表示“同洲上市，創(chuàng)投的工作已告一段落，現(xiàn)在達(dá)晨的工作是尋找和培育‘下一個(gè)’同洲。”他透露，由達(dá)晨投資的一家企業(yè)已經(jīng)結(jié)束上市輔導(dǎo)，正在向證監(jiān)會(huì)申報(bào)上市材料，還有幾家公司已進(jìn)入上市籌備階段。據(jù)他了解，繼同洲之后，大批國(guó)內(nèi)創(chuàng)投支持的企業(yè)都在積極準(zhǔn)備報(bào)發(fā)審會(huì)，“相信這幾年堅(jiān)持做創(chuàng)投業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)都將會(huì)獲得豐厚的回報(bào)”。
創(chuàng)投們不僅在忙著找項(xiàng)目，也在忙著募資。達(dá)晨創(chuàng)投目前正在募集規(guī)模為1.5億元的第三期基金。達(dá)晨管理的一期基金為9000萬(wàn)元，目前已投放完畢，進(jìn)入增值退出期，其中鍵橋通訊已增值退出，同洲電子已成功上市；管理的二期基金總規(guī)模為2億元，其中第一批3000萬(wàn)元已投資完畢，主要投資于中后期的項(xiàng)目，第二批5000萬(wàn)即將到位。
王守仁則認(rèn)為：中國(guó)并不缺乏創(chuàng)業(yè)的土壤，更不缺乏創(chuàng)業(yè)的激情與人才，像同洲這樣的企業(yè)僅僅只是中國(guó)諸多優(yōu)秀的本土高新科技企業(yè)中的一員，隨著資本市場(chǎng)的進(jìn)一步完善與發(fā)展，像同洲這樣的案例將會(huì)越來(lái)越多！
達(dá)晨財(cái)信攜手蘭草基金
——中國(guó)本土創(chuàng)投與外國(guó)創(chuàng)投業(yè)合作的里程碑
2007年3月5日，深圳。
在中韓VC合作商機(jī)研討會(huì)上，蘭草基金的韓國(guó)管理人Lindeman Asia與深圳達(dá)晨財(cái)信創(chuàng)投管理公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。蘭草基金第一期總規(guī)模500億韓元，將有不少于30％的額度用于投資中國(guó)未上市的高成長(zhǎng)中小企業(yè)。
蘭草基金由Lindeman Asia作為GP（General Partnership，普通合伙人）發(fā)起，韓國(guó)政府母胎基金共同參與。達(dá)晨創(chuàng)投也對(duì)蘭草投資了相當(dāng)于10億韓元（約100萬(wàn)美元）的人民幣，達(dá)晨創(chuàng)投將利用本土優(yōu)勢(shì)和自身經(jīng)驗(yàn)，幫助Lindeman Asia完成并管理這筆投資。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次合作為外國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在我國(guó)投資提供了新的模式，并將進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展。
據(jù)透露，在條件成熟時(shí)，達(dá)晨創(chuàng)投還將與Lindeman Asia（林德曼創(chuàng)業(yè)投資株式會(huì)社）成立中外合資創(chuàng)投基金。二者還將相互委派人員、進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)交流，并定期舉辦中韓創(chuàng)投高峰論壇。
記者獲悉，韓國(guó)在中國(guó)蘇州、東莞、無(wú)錫等地投資的幾家中外合資企業(yè)正在爭(zhēng)取在深圳中小板上市。
王守仁認(rèn)為，這是中國(guó)與韓國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的第一次牽手，標(biāo)志著中國(guó)本土創(chuàng)投與外國(guó)創(chuàng)投業(yè)的合作翻開(kāi)了新的一頁(yè)。
先行者的足跡
——招商局科技集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)
深圳市招商局科技集團(tuán)有限公司于1999年1月在香港成立，是招商局集團(tuán)旗下從事高新技術(shù)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)管理及產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)的專業(yè)公司，資產(chǎn)規(guī)模逾12億港元。
招商局科技集團(tuán)是國(guó)內(nèi)最早涉足風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)之一。風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)涉及IT、通訊、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新材料、文化傳媒等領(lǐng)域。目前直接或間接投資項(xiàng)目逾60例。同時(shí)，致力于打造適應(yīng)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的軟硬件平臺(tái),建設(shè)和管理蛇口火炬創(chuàng)業(yè)園近8萬(wàn)平方米的孵化、中試、產(chǎn)業(yè)化基地，同時(shí)以深圳創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園為基礎(chǔ)，積極發(fā)展文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，為入駐企業(yè)提供從政策支持、種子期投資、產(chǎn)業(yè)配套到生活服務(wù)的綜合性創(chuàng)業(yè)服務(wù)。
自成立以來(lái)，招商局科技集團(tuán)經(jīng)過(guò)不懈的努力，在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)取得了較好的發(fā)展，在保持與科技前沿的接觸、為招商局尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、為集團(tuán)核心產(chǎn)業(yè)提供服務(wù)、為集團(tuán)制定發(fā)展策略提供支持等方面發(fā)揮了積極的作用。招商局科技集團(tuán)成功投資的秘訣何在？作為中國(guó)本土創(chuàng)投的先行者之一，其發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)必然值得所有同業(yè)借鑒、探討。
一、投資于高成長(zhǎng)性
2006年度 “中國(guó)高科技高成長(zhǎng)50 強(qiáng)”評(píng)選揭曉，招商局科技集團(tuán)直接或間接投資的項(xiàng)目中分眾傳媒、展訊通信、龍旗科技和中芯國(guó)際榜上有名！
分眾傳媒控股有限公司三年平均增長(zhǎng)率達(dá)到1716%，列第5位。分眾傳媒麾下?lián)碛猩虡I(yè)樓宇視頻媒體、賣場(chǎng)終端視頻媒體、公寓電梯平面媒體、戶外大型LED彩屏媒體、手機(jī)無(wú)線廣告媒體、分眾直效商務(wù)DM媒體及數(shù)據(jù)庫(kù)營(yíng)銷渠道等多個(gè)針對(duì)特征受眾、并可以相互有機(jī)整合的媒體網(wǎng)絡(luò)。分眾傳媒以獨(dú)創(chuàng)的商業(yè)模式、媒體傳播的分眾性、生動(dòng)性及強(qiáng)制性贏得了業(yè)界的高度認(rèn)同。2005 年7 月，成功登陸美國(guó)納斯達(dá)克，成為當(dāng)時(shí)在海外上市的中國(guó)純廣告?zhèn)髅降谝还桑⒁?.72 億美元的募資額創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)的IPO 紀(jì)錄。目前，分眾傳媒所經(jīng)營(yíng)的戶外視頻聯(lián)播網(wǎng)已經(jīng)覆蓋約百個(gè)城市、約10 萬(wàn)個(gè)終端場(chǎng)所，日覆蓋上億主流消費(fèi)人群。
展訊通信（上海）有限公司年均增長(zhǎng)率1462%，列第6位。展訊通信以“海歸”技術(shù)研發(fā)起家，憑借“芯片+軟件”的手機(jī)核心開(kāi)發(fā)平臺(tái)，從單芯片高集成度解決方案，發(fā)展到將數(shù)字芯片、模擬芯片、電源管理芯片、多媒體芯片集成到一顆芯片，從2G、2.5G發(fā)展到3G，充分利用本地化技術(shù)團(tuán)隊(duì)，針對(duì)不同層次客戶需求提供貼身的全面解決方案，成為國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)最為迅速，且在核心芯片領(lǐng)域內(nèi)能與海外大型企業(yè)進(jìn)行規(guī)?；?jìng)爭(zhēng)的、為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
龍旗科技（上海）有限公司年均增長(zhǎng)率781%，列第10位。龍旗科技是國(guó)內(nèi)三大手機(jī)設(shè)計(jì)公司之一，憑借對(duì)手機(jī)技術(shù)和功能更新節(jié)奏的把握，將設(shè)計(jì)和主板生產(chǎn)相結(jié)合，以模組形式提供解決方案，發(fā)揮資金、物流管理、風(fēng)險(xiǎn)控制方面的優(yōu)勢(shì)，由此獲得快速發(fā)展，其銷售收從2003年的8000多萬(wàn)元，增長(zhǎng)到2006年的19.8億元。2005年5月，龍旗科技在新加坡證券交易所主板上市。
中芯國(guó)際集成電路制造有限公司年均增長(zhǎng)率220%，列第30位。中芯國(guó)際是世界領(lǐng)先的集成電路芯片代工公司之一，也是中國(guó)內(nèi)地最大的芯片代工公司，裝備了中國(guó)最先進(jìn)的光掩膜生產(chǎn)線，向客戶提供0.35微米到90納米及更先進(jìn)工藝的芯片制造服務(wù)，同時(shí)為客戶提供從設(shè)計(jì)服務(wù)、光掩膜制造、芯片制造到測(cè)試服務(wù)等一整套增值服務(wù)。中芯在技術(shù)研發(fā)上投入驚人，與國(guó)際頂級(jí)半導(dǎo)體廠商的差距正逐漸縮小。而中國(guó)逐漸增長(zhǎng)的半導(dǎo)體市場(chǎng)需求，為其創(chuàng)造了良好的發(fā)展空間。從籌資創(chuàng)業(yè)、建廠生產(chǎn)、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，到2004年3月在紐約證券交易所和香港聯(lián)交所兩地上市，中芯只用了不到四年時(shí)間。
縱觀這些上榜項(xiàng)目，成功的商業(yè)戰(zhàn)略、強(qiáng)大的領(lǐng)導(dǎo)能力和高素質(zhì)的執(zhí)行團(tuán)隊(duì)是獲得高成長(zhǎng)性的保障，這三方面也正是招商局科技集團(tuán)在考察具體項(xiàng)目時(shí)所重點(diǎn)關(guān)注的，而這些項(xiàng)目的高成長(zhǎng)性也為招商局科技集團(tuán)帶來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)的投資收益。
二、投資于未來(lái)
風(fēng)險(xiǎn)投資的精髓是投資于未來(lái)。這一點(diǎn)，與招商局科技集團(tuán)專注于風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的目的是契合的。招商局科技集團(tuán)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)投資，就是為了保持與科技前沿的接觸，尋找以科技創(chuàng)新提升傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，培養(yǎng)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，為國(guó)家科技創(chuàng)新體系的發(fā)展作貢獻(xiàn)。
面向未來(lái)，集團(tuán)思考：社會(huì)正在或?qū)⒁l(fā)生哪些變化？這些變化對(duì)人類生活將會(huì)產(chǎn)生哪些影響，蘊(yùn)含了多少可以把握的機(jī)會(huì)？等等。
計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步，已經(jīng)深刻地改變了這個(gè)世界。曾經(jīng)只是工具、游戲的網(wǎng)絡(luò)，曾經(jīng)虛擬的世界，如今已經(jīng)成為人類的一種現(xiàn)實(shí)生活方式，人們?cè)诰W(wǎng)絡(luò)上搜索信息、購(gòu)買物品、支付、分享經(jīng)驗(yàn)、尋求娛樂(lè)。人類正生活在網(wǎng)絡(luò)化時(shí)代！
網(wǎng)絡(luò)化時(shí)代為招商局科技集團(tuán)創(chuàng)造了良好的投資機(jī)會(huì)。至今，集團(tuán)已經(jīng)投資了數(shù)例互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，涉及網(wǎng)絡(luò)安全、網(wǎng)絡(luò)教育、網(wǎng)絡(luò)娛樂(lè)、網(wǎng)絡(luò)雜志、網(wǎng)絡(luò)交易等多個(gè)方面，既有新的技術(shù)，也有新的模式，既滿足了現(xiàn)實(shí)的需求，又把握了未來(lái)的趨勢(shì)。未來(lái)，這些項(xiàng)目將顯現(xiàn)出更大的投資價(jià)值，集團(tuán)拭目以待。
三、投資于本土優(yōu)勢(shì)
與外資VC機(jī)構(gòu)相比，本土VC在資本實(shí)力（投資強(qiáng)度、抗風(fēng)險(xiǎn)能力）、價(jià)值取向（行業(yè)策略、項(xiàng)目選擇）、投資效率等方面存在著一定差距。但是，在把握中國(guó)市場(chǎng)特點(diǎn)、文化背景以及國(guó)內(nèi)資源網(wǎng)絡(luò)方面，集團(tuán)也有本土化優(yōu)勢(shì)。
招商局科技集團(tuán)在發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)過(guò)程中，審時(shí)度勢(shì)，揚(yáng)長(zhǎng)避短，確定了注重以本土VC的優(yōu)勢(shì)投資于本土優(yōu)勢(shì)企業(yè)的策略，從沿海向內(nèi)地進(jìn)軍，從科技向傳統(tǒng)行業(yè)擴(kuò)展，并因此獲得了可喜的回報(bào)。
深圳市大族激光科技股份有限公司是亞洲最大的激光加工設(shè)備生產(chǎn)商，主導(dǎo)產(chǎn)品是激光打標(biāo)機(jī)、激光切割機(jī)、激光焊接機(jī)、PCB 激光鉆孔機(jī)、激光制版機(jī)等激光設(shè)備，擁有全系列的激光加工設(shè)備生產(chǎn)線。公司研發(fā)實(shí)力雄厚，多項(xiàng)核心技術(shù)處于國(guó)際領(lǐng)先水平，是世界上僅有的幾家擁有“紫外激光專利”的公司之一。自2000年以來(lái)其市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一，2002年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過(guò)70%，是同行業(yè)第一品牌。2003年，招商局科技集團(tuán)對(duì)大族激光投資，成功演繹了本土資本與技術(shù)的優(yōu)勢(shì)結(jié)合。2004年6月，大族激光在中小企業(yè)板首批上市。
湖南山河智能機(jī)械股份有限公司是一家以工程機(jī)械為主業(yè)的現(xiàn)代化制造型企業(yè)。公司與中南大學(xué)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，實(shí)施“產(chǎn)、學(xué)、研”一體化，擁有多項(xiàng)專利，形成從研發(fā)到制造上的核心優(yōu)勢(shì)，成為細(xì)分市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，并在海外市場(chǎng)獲得良好發(fā)展。目前主要生產(chǎn)銷售樁工機(jī)械、小型工程機(jī)械、鑿巖機(jī)械等三大類具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的工程機(jī)械產(chǎn)品。其中，液壓靜力壓樁機(jī)國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)品市場(chǎng)占有率40%以上；多功能小型液壓挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率及產(chǎn)品出口率在內(nèi)資生產(chǎn)企業(yè)中列第二位；一體化潛孔鉆機(jī)填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白、替代進(jìn)口。2006年初，招商局科技集團(tuán)與山河智能成功聯(lián)姻。同年12月，山河智能以490倍超額認(rèn)購(gòu)比率登陸中小企業(yè)板，上市首日開(kāi)盤價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲175％。
招商局科技集團(tuán)對(duì)大族激光和山河智能這兩家具有顯著本土優(yōu)勢(shì)的企業(yè)進(jìn)行投資，可以說(shuō)是發(fā)揮本土VC優(yōu)勢(shì)的成功典范。
目前，集團(tuán)已有十多例項(xiàng)目在各大資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)掛牌上市。其中，分眾傳媒、中芯國(guó)際等在美國(guó)上市；新意科技、A&K軟件、佳通科技在香港上市；龍旗通信在新加坡上市；山河智能、大族激光在深圳中小企業(yè)板上市；另有數(shù)個(gè)項(xiàng)目也在上市籌備中。
欣喜之余，招商局科技集團(tuán)并沒(méi)有忘記肩上的重?fù)?dān)。有理由相信：未來(lái)的路還會(huì)很崎嶇，但中國(guó)VC行業(yè)的史冊(cè)上必將有招商局輝煌的一頁(yè)。
C“富貴險(xiǎn)中求”
——如何控制創(chuàng)業(yè)投資的投資風(fēng)險(xiǎn)
為了控制創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)投資者應(yīng)切實(shí)履行投資原則，精心決策實(shí)施，并與創(chuàng)業(yè)企業(yè)一道，同心協(xié)力，建立和完善創(chuàng)業(yè)投資管理體系。
在創(chuàng)投企業(yè)進(jìn)行投資的過(guò)程中，隱含著眾多的風(fēng)險(xiǎn)因素。風(fēng)險(xiǎn)因素不但錯(cuò)綜復(fù)雜，而
且因時(shí)、因地、因人、因事、因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而不斷變化，不易被覺(jué)察，不易被識(shí)別，不易被把握。
為了控制創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)投資者應(yīng)切實(shí)履行投資原則，精心決策實(shí)施，并與創(chuàng)業(yè)企業(yè)一道，同心協(xié)力，建立和完善創(chuàng)業(yè)投資管理體系。
1、眾所周知，把雞蛋放在一個(gè)籃子里是很危險(xiǎn)的，籃子一旦失手，雞蛋全玩完。創(chuàng)業(yè)投資者應(yīng)盡可能地把雞蛋放在不同的籃子里，利用投資的分散組合原則，依照自身的投資偏好和對(duì)所投企業(yè)的行業(yè)、技術(shù)背景的熟悉程度，在項(xiàng)目的廣度和深度上做文章，選擇合適的項(xiàng)目，科學(xué)、合理的建立創(chuàng)業(yè)投資組合，使一兩項(xiàng)投資失誤的損失可以從另外幾項(xiàng)成功的投資中得到補(bǔ)償，避免非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
2、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)高，資金需求大的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，投資者宜運(yùn)用聯(lián)合投資的原則，聯(lián)合其他創(chuàng)業(yè)投資者共同注資，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散，形成由里到外的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，在總體水平上增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。
3、良好的投資方案的擇定是規(guī)避和控制風(fēng)險(xiǎn)，取得滿意效益的前提與關(guān)鍵所在。創(chuàng)業(yè)投資決策過(guò)程與一般的項(xiàng)目投資決策過(guò)程類似，即在調(diào)查、分析、評(píng)估各個(gè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再進(jìn)一步圍繞“市場(chǎng)，技術(shù)，財(cái)務(wù)”進(jìn)行綜合分析、評(píng)估，提出若干個(gè)可行性方案，然后根據(jù)決策目標(biāo)、方案可行性和方案最滿意這三者的統(tǒng)一，科學(xué)、民主的擇定投資方案。
創(chuàng)業(yè)投資因其自身的特點(diǎn)，也有不同于一般投資的地方，投資決策時(shí)應(yīng)予以高度重視。一是“創(chuàng)業(yè)投資”顧名思義，就要敢于冒風(fēng)險(xiǎn)，敢想敢干，敢于運(yùn)用先進(jìn)的知識(shí)、理念擺脫習(xí)慣思維的束縛，大膽創(chuàng)新，大膽提出新見(jiàn)解，新設(shè)想，新方案，出奇制勝。二是創(chuàng)業(yè)投資有“退出”問(wèn)題，因此，決策時(shí)除應(yīng)定性、定量地確定是否值得投資，何時(shí)投資，分幾期投資，每期投入多少外，還應(yīng)擬定退出的時(shí)間表，即何時(shí)可收回投資，何時(shí)退出，分幾批退出等，做到心中有數(shù)，把握投資主動(dòng)權(quán)。三是市場(chǎng)情況千變?nèi)f化，投資決策時(shí)應(yīng)謀定相應(yīng)的應(yīng)變策略，以防不測(cè)，甚至可仿照股市、期市，設(shè)定止損位，一旦發(fā)現(xiàn)決策失誤，及時(shí)設(shè)法退出，避免越陷越深，不可自拔。四是高新技術(shù)有風(fēng)險(xiǎn)大，收益高，成長(zhǎng)快、變數(shù)多的特點(diǎn)，如微軟的“視窗”一年一個(gè)新版本，INTEL頻頻推出具有更快、更強(qiáng)處理能力的計(jì)算機(jī)芯片，因此，投資方案確定后，要下定決心，只爭(zhēng)朝夕，果斷行動(dòng)，把握好機(jī)會(huì)，才能獲得勝利。猶豫不決，當(dāng)斷不斷，貽誤戰(zhàn)機(jī)同樣是風(fēng)險(xiǎn)。
總而言之，設(shè)想要大膽，求證要謹(jǐn)慎，決策要果斷，運(yùn)用要靈活。
4、創(chuàng)業(yè)投資者在投資之后還應(yīng)深入到所投資的企業(yè)，由既懂經(jīng)營(yíng)管理又懂技術(shù)的人員牽頭，集合財(cái)務(wù)、法律、市場(chǎng)、技術(shù)等方面的專業(yè)人士，以項(xiàng)目小組的形式，與企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)、員工一道為企業(yè)把脈，發(fā)現(xiàn)隱含著的風(fēng)險(xiǎn)苗頭，及時(shí)采取針對(duì)性的有效措施，杜絕它的發(fā)生或降低它的危害。分析、評(píng)估主要包括：
（1）對(duì)所擇用技術(shù)的先進(jìn)性和是否存在可替代性的產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)價(jià)；
（2）對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、市場(chǎng)份額、營(yíng)銷體系進(jìn)行調(diào)查、分析、評(píng)估，預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)的容量，客戶的喜好等；
（3）對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)狀況和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行檢查；
（4）對(duì)企業(yè)的管理體系、組織架構(gòu)、工資制度、晉升制度和人員素質(zhì)進(jìn)行科學(xué)、系統(tǒng)的分析；
（5）審閱企業(yè)的有關(guān)的購(gòu)銷合同、房屋設(shè)備租約和擔(dān)保合同等可能涉及到法律問(wèn)題的文件；
（6）審定企業(yè)內(nèi)控管理的實(shí)施細(xì)則，以及員工的崗位說(shuō)明；
（7）評(píng)估企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)與步驟；
（8）預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的盈利能力。
5、企業(yè)管理水平的高低直接影響創(chuàng)業(yè)投資的成敗，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)除遵循現(xiàn)代企業(yè)管理思想、管理制度外，還應(yīng)在以下三個(gè)方面加大力度。
（1）增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新意識(shí)和能力
創(chuàng)新精神是高科技企業(yè)的核心動(dòng)力，世界先進(jìn)企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)告訴我們，欲在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中爭(zhēng)得一席之地，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)、員工的創(chuàng)新意識(shí)的培養(yǎng)和發(fā)揮是非常重要的，只有不斷創(chuàng)新，不斷進(jìn)取，不斷開(kāi)發(fā)適銷對(duì)路的新產(chǎn)品，才能有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、化解風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，中國(guó)的海爾，美國(guó)的微軟就是很好的例證。
創(chuàng)新意識(shí)的培養(yǎng)著重在六個(gè)方面，即技術(shù)上的發(fā)明與創(chuàng)新；新技術(shù)及時(shí)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力；生產(chǎn)工藝的革新與完善；市場(chǎng)營(yíng)銷和客戶服務(wù)的創(chuàng)新；企業(yè)管理制度上的創(chuàng)新以及在更高層次上對(duì)企業(yè)先進(jìn)文化平臺(tái)的構(gòu)筑和人才的培養(yǎng)。
（2）構(gòu)建高效的組織架構(gòu)
企業(yè)的組織架構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)是企業(yè)高速成長(zhǎng)的組織保證，高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展快，擴(kuò)張能力強(qiáng)，這就要求企業(yè)的組織架構(gòu)富于彈性、敏感性和適應(yīng)性，既要滿足目前企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，又要滿足企業(yè)日后快速成長(zhǎng)的需要。
（3）建立講求實(shí)效的激勵(lì)機(jī)制
現(xiàn)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)說(shuō)到底就是人才的競(jìng)爭(zhēng)，是智慧、膽識(shí)、謀略以及應(yīng)變能力的比拼，要激發(fā)企業(yè)員工的積極性、創(chuàng)造性和潛能，需要以企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展為核心，建立講求實(shí)效的激勵(lì)機(jī)制，完善企業(yè)員工的內(nèi)部績(jī)效考核，運(yùn)用先進(jìn)的管理思想和科學(xué)的考評(píng)方法，建立合理的工資體系、晉升制度和獎(jiǎng)罰制度，重獎(jiǎng)敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，善于開(kāi)動(dòng)機(jī)器為企業(yè)創(chuàng)新、企業(yè)成長(zhǎng)做出重大貢獻(xiàn)，立下汗馬功勞的員工，使其得到應(yīng)有榮譽(yù)和報(bào)酬，使企業(yè)員工在國(guó)家利益，集體利益，個(gè)人利益上相統(tǒng)一，團(tuán)結(jié)一心，共同開(kāi)創(chuàng)嶄新的局面。
創(chuàng)業(yè)投資蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)，也蘊(yùn)含機(jī)遇，創(chuàng)業(yè)投資管理人員與企業(yè)員工在合力規(guī)避，控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還應(yīng)積極捕捉新機(jī)遇，把握新機(jī)遇，揚(yáng)長(zhǎng)避短，發(fā)展自己，壯大自己，獲取先機(jī)之利；以不斷的創(chuàng)新去獲取更多、更大的經(jīng)濟(jì)效益。
附文：來(lái)自達(dá)晨創(chuàng)投的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告書
達(dá)晨創(chuàng)投在長(zhǎng)期的創(chuàng)業(yè)投資實(shí)踐中，形成了自身獨(dú)具特色的風(fēng)險(xiǎn)控制理論。在公司內(nèi)部，達(dá)晨專門組建了專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制管理部門，針對(duì)每一個(gè)項(xiàng)目，達(dá)晨都會(huì)通過(guò)調(diào)查詳盡地填寫好項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告書。達(dá)晨創(chuàng)投的副總裁肖冰笑言，“報(bào)告書反映出來(lái)風(fēng)險(xiǎn)大、不能投資的項(xiàng)目我們堅(jiān)決不投；反映能投的項(xiàng)目，我們?cè)偌右钥疾欤瑳Q定是否投資?！庇纱丝梢?jiàn)，此份風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告書對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，無(wú)異于一份“生死狀”，而報(bào)告書在創(chuàng)投企業(yè)決策人心目中的份量可見(jiàn)一斑。
報(bào)告書顯示：對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的評(píng)價(jià)共分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等四個(gè)大項(xiàng)，而每一大項(xiàng)之下又分為若干小項(xiàng)，每一項(xiàng)均有專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制人員加以風(fēng)險(xiǎn)揭示及評(píng)價(jià)，然后再匯總成一個(gè)整體評(píng)價(jià)。
● 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括：
1、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
2、宏觀經(jīng)濟(jì)
3、政治形勢(shì)（或政府政策）
4、行業(yè)形勢(shì)及發(fā)展趨勢(shì)
● 經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)包括管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩項(xiàng)，管理風(fēng)險(xiǎn)包括：
1、該項(xiàng)目董事長(zhǎng)評(píng)價(jià)
2、董事長(zhǎng)助理評(píng)價(jià)
3、其它人員評(píng)價(jià)
4、產(chǎn)品成本趨勢(shì)
5、質(zhì)量合格率趨勢(shì)
6、重大決策事項(xiàng)；
● 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括：
1、貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)
2、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)
3、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析（國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手）
4、行業(yè)或子行業(yè)排名；
● 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括：
1、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)資料
2、應(yīng)收賬款情況
3、存貨真實(shí)性情況
4、融資情況
5、或有負(fù)債情況
6、重大投資情況
7、重大合同訂單情況
8、現(xiàn)金流分析
9、后兩年資金保障措施
10、擬建議參股價(jià)格
● 法律風(fēng)險(xiǎn)包括：
1、產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）明晰情況
2、關(guān)聯(lián)企業(yè)情況
3、商標(biāo)注冊(cè)情況
4、專利擁有者情況
5、訴訟情況。
結(jié)束語(yǔ)：中國(guó)VC的春天
創(chuàng)投的春天來(lái)了！
中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，創(chuàng)業(yè)投資面臨歷史性投資機(jī)遇；
股權(quán)分置改革的成功及多層次資本市場(chǎng)的形成,確保了中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資退出渠道的暢通；
以“同洲電子”成功上市為標(biāo)志，本土創(chuàng)投拉開(kāi)了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)退出的序幕；
中國(guó)16萬(wàn)億元的儲(chǔ)蓄保證了創(chuàng)投充裕的資金來(lái)源；
《創(chuàng)業(yè)投資管理辦法》以及《國(guó)家中長(zhǎng)期科技發(fā)展規(guī)劃綱要》的實(shí)施，消除了制約資本市場(chǎng)發(fā)展的法律障礙，對(duì)中國(guó)的私募基金更是層層松綁。
“如果發(fā)達(dá)的多層次資本市場(chǎng)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈建成，未來(lái)10年，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)將趕超美國(guó)?！辈稍L將近尾聲時(shí)，王守仁再次樂(lè)觀地強(qiáng)調(diào)，他認(rèn)為，本土創(chuàng)投的優(yōu)勢(shì)明顯：一是國(guó)家政策扶持，與政府關(guān)系密切，便于溝通：二是熟悉中國(guó)產(chǎn)業(yè)環(huán)境；三是中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建成后，交易成本會(huì)比較低；四是經(jīng)過(guò)10年歷練，積累了經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)了教訓(xùn)，培養(yǎng)了隊(duì)伍。
“現(xiàn)在，中國(guó)本土VC大發(fā)展的新時(shí)代來(lái)臨了!未來(lái)3年，本土創(chuàng)投將唱主角！”王守仁走在創(chuàng)投時(shí)代的最前沿，“中國(guó)人自古以來(lái)就推崇‘寧為雞首，不為牛后’的精神，近三十年的改革開(kāi)放使國(guó)人迸發(fā)出巨大的創(chuàng)業(yè)熱情與潛能，本土創(chuàng)投的成功案例更激發(fā)了國(guó)人的民族自信心與自豪感。而現(xiàn)在機(jī)遇來(lái)了，中國(guó)人不再是地區(qū)人而是地球人，中國(guó)未來(lái)也將是創(chuàng)投的世界。”
