就在證監(jiān)會公布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》的十幾個小時前，很多私募股權投資（PE）人士還在深圳召開的第三屆私募基金高峰論壇上大倒苦水。可接下來，眼睛一閉一睜，盼了十年的創(chuàng)業(yè)板“竟然”近在眼前。對于這個從天而降的重大喜訊，苦候多時的PE會作何感想？
　　“創(chuàng)業(yè)板的推出將是人民幣基金的歷史性機會?！边_晨投資執(zhí)行總裁肖冰對《第一財經日報》表示，“創(chuàng)業(yè)板的推出，將會使人民幣基金的回報比境外的PE基金更快一些地顯示出來。一旦它的財富效應樹立起來了，人民幣基金有可能受到國際上更多資本的關注?！?

　　除了與本土基金加深合作之外，肖冰認為，外資基金在創(chuàng)業(yè)板推出后還會更多地考慮旗下企業(yè)在中國上市?！耙郧八鼈冊谶@一塊還是很猶豫的，但今后它們在這方面的投入可能會占更多比重?！毙け嘎叮_晨投資已經改變其投資組合中的部分企業(yè)境外上市的計劃，之后這些企業(yè)將優(yōu)先考慮登陸創(chuàng)業(yè)板。
　　除了比境外上市要更容易外，肖冰青睞創(chuàng)業(yè)板的更重要的原因是這里可能更適合PE所鐘愛的“創(chuàng)新型、新模式、輕資產類的公司”。在創(chuàng)業(yè)板沒有開出之前，國內缺乏為這類企業(yè)融資的適宜的渠道。肖冰表示，以前他曾幫助一家做電信增值業(yè)務的企業(yè)上市，但由于當時商業(yè)模式不被理解，首次主板上市審批以失敗告終（后在主板成功上市）。因此，像網游、電信增值等創(chuàng)新企業(yè)傳統(tǒng)的路徑是到境外市場尋求上市?！暗?，根據創(chuàng)業(yè)板管理辦法，創(chuàng)業(yè)板將另設專門的發(fā)審委，相信他們對于創(chuàng)新型企業(yè)商業(yè)模式的理解會更深?！毙けf。

　　欣喜之余，部分PE對于創(chuàng)業(yè)板的實際效果還在觀察中。

　　一家投資咨詢公司的分析師毫不諱言他對創(chuàng)業(yè)板推出后能否保持活躍的疑問?！皬娦膭┑淖饔靡呀浧鸬搅?，后面估計是要半推半就地試著來了?！彼缡窃u論。

　　業(yè)內人士表示，從管理辦法來看，創(chuàng)業(yè)板的門檻與中小板無本質區(qū)別，接下來的關鍵就是要看市場能夠承受的企業(yè)的風險有多少。創(chuàng)業(yè)板未來發(fā)展的好與壞，取決于企業(yè)在這個市場中能融到多少錢，能不能發(fā)展得好。而實際上，黃勝利對于市場對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的接受度存有一定的疑慮。“市場從傳統(tǒng)的重資產企業(yè)轉向輕資產企業(yè)，這種思想的轉變是需要過程的?！彼J為創(chuàng)業(yè)板在推出后很長一段時間內觀望氣氛都會較濃。

　　樂觀者亦有之。肖冰認為“不能低估中國的投資者”，他舉的仍是上述主營電信增值業(yè)務的公司的例子。該公司在主板上市后表現一直不錯，市場給予其較高的估值。肖冰認為這說明公眾對于這類企業(yè)的接受度其實是很高的。

　　相比外幣基金，行業(yè)普遍認為創(chuàng)業(yè)板的推出對于人民幣基金更為有利。

　　“現在最高興的應該是人民幣基金，外資只有眼紅的份?！币晃环治鰩熑缡钦f。

　　另一家外資PE的高管也表示認同這種說法。他認為目前的政策對于創(chuàng)業(yè)板接受外資或合資基金投資的企業(yè)上市并不支持。在創(chuàng)業(yè)板IPO，融資不過1億元左右，這個規(guī)模跟他們現在在做的項目大小也差不多。所以外幣基金投資的那些企業(yè)“創(chuàng)業(yè)板可能裝不下”。

     來源： 第一財經日報    發(fā)布時間:4月1日