本周三，齊心文具（002301）、圣農(nóng)發(fā)展（002299）、太陽(yáng)光纜（002300）等三只股票同時(shí)登陸中小板，而在其中兩家消費(fèi)概念的公司齊心文具（002301）與圣農(nóng)發(fā)展（002299）其背后都有深圳本土創(chuàng)投的身影：如作為圣農(nóng)第二大股東的達(dá)晨創(chuàng)投和作為齊心文具股東的深圳深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)投、深圳創(chuàng)新投、在這個(gè)秋天，本土創(chuàng)投迎來(lái)自己的收獲季節(jié)。
達(dá)晨三年投資獲利7.2億元
數(shù)字顯示，發(fā)行價(jià)定為19.75元的圣農(nóng)發(fā)展首日收盤(pán)價(jià)為26.25元，漲幅為32％，市值達(dá)到107億人民幣。
在此之前，達(dá)晨創(chuàng)投曾于2006年、2007年兩次投資福建圣農(nóng)，總投資金額4600萬(wàn)人民幣，最終拿到8％股權(quán)，并成為公司第二大股東，而其股權(quán)公司上市之后占發(fā)行后總股本的7.2％，達(dá)晨創(chuàng)投三年中從該項(xiàng)目獲利約7.2億人民幣，投資回報(bào)率為15倍左右。
根據(jù)公開(kāi)資料顯示，總部位于福建的圣農(nóng)是長(zhǎng)江以南規(guī)模最大的白羽雞生產(chǎn)企業(yè)，具有“飼料加工、種雞養(yǎng)殖、種蛋孵化、肉雞飼養(yǎng)、屠宰加工”完整產(chǎn)業(yè)鏈，其中公司60％的產(chǎn)品是通過(guò)直銷(xiāo)模式銷(xiāo)售的，直銷(xiāo)客戶(hù)主要為餐飲和食品加工企業(yè)公司，已成為肯德基和德克士在中國(guó)的前三大雞肉供應(yīng)商之一，也有十幾種熟食產(chǎn)品鋪貨的終端渠道。近三年公司銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率分別達(dá)到49.96％和84％.
而此前，達(dá)晨創(chuàng)投曾于三年前在禽甲型H1N1流感危機(jī)中投資福建圣農(nóng)，達(dá)晨合伙人傅哲寬在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“工業(yè)化程度高是促使達(dá)晨創(chuàng)投下決心的重要原因?！痹诟嫡軐捒磥?lái)，“在國(guó)外，養(yǎng)雞企業(yè)可能并不需要這么完整的產(chǎn)業(yè)鏈流程，其養(yǎng)殖與屠宰環(huán)節(jié)可以彼此獨(dú)立?！钡陲L(fēng)險(xiǎn)投資人看來(lái)，目前圣農(nóng)的“大而全”的作用就是可以起到“抗風(fēng)險(xiǎn)”。
“齊心”模式吸引風(fēng)投
也在同一天，總部位于深圳的齊心文具收盤(pán)價(jià)達(dá)到28.20元，漲幅為40％，市盈率達(dá)到60倍。而著名本土投資公司深圳深港產(chǎn)學(xué)研、深圳創(chuàng)新投均為公司股東，而另一外資背景的PE太譽(yù)投資也布局其中。招股說(shuō)明書(shū)顯示，2007年4月，深圳市深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)投以2450萬(wàn)元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)466.6667萬(wàn)股，公司所持股比例為5.83％.
2007年6月，齊心文具又向太譽(yù)投資、深圳市創(chuàng)新資本投資分別增發(fā)1238.0952萬(wàn)股和95.2381萬(wàn)股，增發(fā)完成后太譽(yù)投資躋身為公司第二大股東，持股比例為13.27％，而深圳市深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)投和深圳喬治投資發(fā)展公司的持股比例下降到了5％，深圳市創(chuàng)新資本投資的持股比例為1.02％.
按目前深港產(chǎn)學(xué)研所持齊心發(fā)行后總股本的3.75％計(jì)算，公司在兩年的時(shí)間里也獲得了5倍的投資回報(bào)。
在風(fēng)投眼中，雖已成為品牌制造商，齊心文具最吸引風(fēng)投之處還在于其集成供應(yīng)的能力和渠道優(yōu)勢(shì)，目前在國(guó)內(nèi)已編織起連鎖店和直銷(xiāo)大客戶(hù)等營(yíng)銷(xiāo)渠道，并輔以扁平化和無(wú)縫營(yíng)銷(xiāo)管理，集品牌擁有者和渠道控制者于一身，并發(fā)展出集成供應(yīng)商的模式。
資料顯示，齊心目前的經(jīng)營(yíng)模式共分為三類(lèi)，其中品牌制造業(yè)務(wù)比重占到54％，毛利率最高，同時(shí)O EM /ODM的比重降到21％，而這部分業(yè)務(wù)毛利率最低，而毛利率較高的集成供應(yīng)的比例提高到25％，根據(jù)國(guó)信證券的報(bào)告，認(rèn)為“這也提升了公司的ROE，（凈資產(chǎn)收益率）由2005年的14％上漲到目前的20％左右”。
文章來(lái)源：2009年10月22日《南方都市報(bào)》
