達(dá)晨創(chuàng)投執(zhí)行合伙人肖冰表示，最近他在跟蹤一些項(xiàng)目時(shí)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)估值較去年下半年以及今年上半年開(kāi)始有20%~30%的上升。“估值又開(kāi)始新一輪的周期性上升，就像2年前高價(jià)搶項(xiàng)目的勢(shì)頭又有復(fù)蘇。”
        根據(jù)已公開(kāi)的信息，前三批28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)平均市盈率為56.7倍。方達(dá)律師事務(wù)所合伙人齊青在上周舉行的2009上海國(guó)際股權(quán)投資論壇上談及創(chuàng)業(yè)板對(duì)于多層次資本市場(chǎng)相互促進(jìn)關(guān)系時(shí)表示，目前創(chuàng)業(yè)板PE高是很長(zhǎng)一段時(shí)間資本市場(chǎng)資金積蓄的爆發(fā)，但后續(xù)企業(yè)能否支撐持續(xù)成長(zhǎng)是個(gè)問(wèn)題。
        上海匯通天下股權(quán)投資有限公司管理合伙人鐘東霖表示，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)業(yè)務(wù)尚處于成長(zhǎng)階段，目前市盈率比主板高尚屬合理。但他指出，討論創(chuàng)業(yè)板市盈率高低關(guān)鍵在于對(duì)行業(yè)的了解程度。他舉例說(shuō)，如果某企業(yè)未來(lái)能呈現(xiàn)5~10倍的增長(zhǎng)，市盈率現(xiàn)在即便達(dá)到50倍也是合理的，如果只是20%~30%的成長(zhǎng)，這樣的市盈率就沒(méi)有任何價(jià)值。
        “創(chuàng)業(yè)板能否持續(xù)成長(zhǎng)現(xiàn)在還看不清楚，每個(gè)板塊成熟都需要一定的時(shí)間?！彼f(shuō)，“如果國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板能證明類納斯達(dá)克，未來(lái)肯定會(huì)有更多的PE/VC瞄準(zhǔn)這塊?！?br />         而現(xiàn)階段，肖冰斷言，創(chuàng)業(yè)板初期會(huì)有泡沫產(chǎn)生?！皰炫破髽I(yè)股價(jià)可能會(huì)一下子沖很高，但其后續(xù)的成長(zhǎng)性是否足以支撐值得懷疑?！睋?jù)肖冰分析，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)成長(zhǎng)性的無(wú)法預(yù)估導(dǎo)致其業(yè)績(jī)不一定能持續(xù)向前推進(jìn)，當(dāng)投資者理性地看到這點(diǎn)時(shí)，泡沫就會(huì)逐漸降下來(lái)?！安慌懦龝?huì)有企業(yè)跌破發(fā)行價(jià)。”他說(shuō)。（《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》  2009年10月21日 達(dá)晨創(chuàng)投執(zhí)行合伙人肖冰表示，最近他在跟蹤一些項(xiàng)目時(shí)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)估值較去年下半年以及今年上半年開(kāi)始有20%~30%的上升?！肮乐涤珠_(kāi)始新一輪的周期性上升，就像2年前高價(jià)搶項(xiàng)目的勢(shì)頭又有復(fù)蘇。”
        根據(jù)已公開(kāi)的信息，前三批28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)平均市盈率為56.7倍。方達(dá)律師事務(wù)所合伙人齊青在上周舉行的2009上海國(guó)際股權(quán)投資論壇上談及創(chuàng)業(yè)板對(duì)于多層次資本市場(chǎng)相互促進(jìn)關(guān)系時(shí)表示，目前創(chuàng)業(yè)板PE高是很長(zhǎng)一段時(shí)間資本市場(chǎng)資金積蓄的爆發(fā)，但后續(xù)企業(yè)能否支撐持續(xù)成長(zhǎng)是個(gè)問(wèn)題。
        上海匯通天下股權(quán)投資有限公司管理合伙人鐘東霖表示，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)業(yè)務(wù)尚處于成長(zhǎng)階段，目前市盈率比主板高尚屬合理。但他指出，討論創(chuàng)業(yè)板市盈率高低關(guān)鍵在于對(duì)行業(yè)的了解程度。他舉例說(shuō)，如果某企業(yè)未來(lái)能呈現(xiàn)5~10倍的增長(zhǎng)，市盈率現(xiàn)在即便達(dá)到50倍也是合理的，如果只是20%~30%的成長(zhǎng)，這樣的市盈率就沒(méi)有任何價(jià)值。
        “創(chuàng)業(yè)板能否持續(xù)成長(zhǎng)現(xiàn)在還看不清楚，每個(gè)板塊成熟都需要一定的時(shí)間。”他說(shuō)，“如果國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板能證明類納斯達(dá)克，未來(lái)肯定會(huì)有更多的PE/VC瞄準(zhǔn)這塊。”
        而現(xiàn)階段，肖冰斷言，創(chuàng)業(yè)板初期會(huì)有泡沫產(chǎn)生。“掛牌企業(yè)股價(jià)可能會(huì)一下子沖很高，但其后續(xù)的成長(zhǎng)性是否足以支撐值得懷疑。”據(jù)肖冰分析，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)成長(zhǎng)性的無(wú)法預(yù)估導(dǎo)致其業(yè)績(jī)不一定能持續(xù)向前推進(jìn)，當(dāng)投資者理性地看到這點(diǎn)時(shí)，泡沫就會(huì)逐漸降下來(lái)?！安慌懦龝?huì)有企業(yè)跌破發(fā)行價(jià)?！彼f(shuō)。

文章來(lái)源： 2009年10月21日   《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》