危機(jī)籠罩的2008年，基金募資數(shù)額明顯在攀升，而投資額卻大幅縮水，這一劇烈反差正體現(xiàn)了國內(nèi)VC和PE保暖過冬的意圖。不過，冰天雪地之中依然有寒梅傲立，經(jīng)濟(jì)寒冬自然也并不意味著VC和PE們完全沒有投資機(jī)會(huì)，一些抗周期性強(qiáng)或者潛力巨大的行業(yè)將凸顯。

　　農(nóng)業(yè)：今年是黃金投資期

　　在發(fā)達(dá)國家，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域一直都是風(fēng)投關(guān)注的重點(diǎn)。但前些年，作為直接承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資人，風(fēng)投首先瞄準(zhǔn)的仍是“可快速盈利”的行業(yè)，而當(dāng)時(shí)中國農(nóng)業(yè)的發(fā)展仍因種種原因，嚴(yán)重滯后于國民經(jīng)濟(jì)其它行業(yè)。

　　隨著中國經(jīng)濟(jì)及新農(nóng)業(yè)的快速發(fā)展，特別是國家出臺(tái)了一系列行之有效的支農(nóng)、扶農(nóng)、惠農(nóng)政策，必然會(huì)給我國農(nóng)業(yè)帶來一個(gè)持續(xù)高速發(fā)展的新時(shí)期，包括風(fēng)險(xiǎn)投資在內(nèi)的各種資本必將迎來一個(gè)千載難逢的黃金投資期。

　　專注于農(nóng)業(yè)投資的北京振華投資副總裁王軍對(duì)本報(bào)記者說，今年是農(nóng)業(yè)投資的亮點(diǎn)和熱點(diǎn)之年，農(nóng)村和旅游業(yè)的結(jié)合、農(nóng)業(yè)和加工業(yè)結(jié)合形成的農(nóng)業(yè)食品加工業(yè)將成為投資熱點(diǎn)。在畜產(chǎn)品加工上，外資與本土資本已形成了熱點(diǎn)之爭。要求投資機(jī)構(gòu)控制兩頭——農(nóng)業(yè)資源和加工鏈條。

　　青云創(chuàng)投合伙人陳曉平在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年他們?cè)谇鍧嵓夹g(shù)之外，就重點(diǎn)關(guān)注“農(nóng)林牧漁”。首先是農(nóng)業(yè)里面擁有資源性優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，比如擁有土地和水域；其次，是與老百姓日常消費(fèi)息息相關(guān)的，比如“德青源”雞蛋。

　　那么，今年的金融危機(jī)對(duì)農(nóng)業(yè)的影響如何？王軍說，農(nóng)業(yè)恰恰是在金融危機(jī)中比較穩(wěn)健的行業(yè)，一方面周期長，另一方面原材料消耗跟人息息相關(guān)，只要人均收入在增長，食品類消費(fèi)必然會(huì)保持高速增長。經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)工業(yè)影響很大，對(duì)農(nóng)業(yè)和食品加工業(yè)影響很小。

　　當(dāng)然，“農(nóng)林牧漁”里面也有優(yōu)劣之分?！坝捎诹謽I(yè)和家具一體化，房地產(chǎn)業(yè)下滑導(dǎo)致林業(yè)受影響。相反，水產(chǎn)深加工業(yè)、畜牧深加工業(yè)等受影響小，增長速度快?？偨Y(jié)來看，與餐桌相關(guān)的，受到的影響比較小。2008年餐飲業(yè)有一萬五千億市場，占比最大的是肉食和水產(chǎn)，這兩塊增長速度很快?！蓖踯娬f。

　　王軍最看好的還是那些真正做到深加工的農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)?！靶竽翗I(yè)加工業(yè)有中式加工和西式加工兩類。中式加工產(chǎn)量低，需要品牌、需要消費(fèi)習(xí)慣，競爭不是很激烈。而工業(yè)化程度高的西式加工則競爭激烈，比如做西餐的配料行業(yè)，競爭激烈，由于規(guī)?；潭雀?，也容易發(fā)生并購?！蓖踯娬f，“德青源、大連韓偉這些企業(yè)還沒有做到深加工，仍然只是通過超市等傳統(tǒng)零售網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行大宗農(nóng)產(chǎn)品的銷售，附加值較低。如果能進(jìn)入到深加工，比如做高端蛋品加工，進(jìn)入西餐消費(fèi)業(yè)，實(shí)現(xiàn)高附加值，還能解決運(yùn)輸半徑問題，產(chǎn)業(yè)走向全國、全球?！?

　　無線：視運(yùn)營商動(dòng)作而動(dòng)

　　據(jù)最新消息，被業(yè)內(nèi)期盼已久的3G牌照將最晚在春節(jié)前發(fā)放，三個(gè)運(yùn)營商將各自獲得一張牌照。3G（第三代移動(dòng)通信），可以實(shí)現(xiàn)名副其實(shí)的移動(dòng)寬帶，能夠處理圖像、音樂、視頻流等多種媒體形式，提供包括網(wǎng)頁瀏覽、電話 會(huì)議、電子商務(wù)等多種信息服務(wù)。

　　這對(duì)無線領(lǐng)域投資無疑具有重大影響。據(jù)大唐電信估算，未來5年，3G直接投資約1.5萬億元，對(duì)中國GDP的貢獻(xiàn)約10萬億元。不少VC業(yè)內(nèi)人士此前預(yù)計(jì)，手機(jī)游戲、手機(jī)搜索、無線廣告等企業(yè)將隨之迎來巨大生機(jī)。不過，也有業(yè)內(nèi)專家指出，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，3G被賦予拉動(dòng)內(nèi)需的重任，但3G啟動(dòng)不會(huì)像交通等基礎(chǔ)建設(shè)直接拉動(dòng)內(nèi)需，最直接的受益者還是通信產(chǎn)業(yè)鏈上的頂層企業(yè)，等到轉(zhuǎn)移到下游企業(yè)，估計(jì)是要推后很長一段時(shí)間。

　　專注于IT行業(yè)投資的北極光創(chuàng)投高級(jí)副總裁姜皓天告訴本報(bào)記者，運(yùn)營商在市場上影響力很大，社會(huì)資本想做平臺(tái)類業(yè)務(wù)已經(jīng)越來越不容易了。如果說社會(huì)資本沒有做平臺(tái)的機(jī)會(huì)，從具體應(yīng)用上來說看不清運(yùn)營商對(duì)哪些應(yīng)用感興趣，看不清運(yùn)營商用什么方式架構(gòu)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈。

　　對(duì)于“三家運(yùn)營商競爭會(huì)給社會(huì)資本帶來更多機(jī)會(huì)”的說法，也有VC人士表示，運(yùn)營商短期內(nèi)不會(huì)在力量上達(dá)到平衡，現(xiàn)在下結(jié)論為時(shí)過早。在這個(gè)市場上，運(yùn)營商實(shí)力很強(qiáng)，應(yīng)用產(chǎn)業(yè)受到政策性不確定因素影響很大，一個(gè)政策變化可能導(dǎo)致行業(yè)巨大變化。

　　姜皓天認(rèn)為，最關(guān)鍵還要看用戶需求。從以前無線應(yīng)用來看，殺手級(jí)應(yīng)用其實(shí)主要就是短信。業(yè)界一直都在找下一個(gè)殺手級(jí)應(yīng)用，但是目前應(yīng)該說還沒有找到。投資于應(yīng)用產(chǎn)業(yè)，需要對(duì)用戶群做一個(gè)精確的定位和細(xì)分，比如對(duì)商務(wù)和娛樂用戶進(jìn)行分類，有效組織資源把應(yīng)用搞起來。3G無非是“道路”速度更快了，關(guān)鍵看跑的車是什么。與互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)鏈相比，無線領(lǐng)域的開放性要差一些，這就特別需要中間占主導(dǎo)地位的運(yùn)營商把工作做好，構(gòu)建好產(chǎn)業(yè)鏈，保證內(nèi)容和利益分配，滿足用戶需求。這做起來很有挑戰(zhàn)性，不過運(yùn)營商表現(xiàn)得很積極。

　　對(duì)于3G帶來的無線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和光通信設(shè)備這些設(shè)備類的投資機(jī)遇，姜皓天認(rèn)為，肯定會(huì)帶來產(chǎn)能的大擴(kuò)張。這也是電信類國際大公司沒有聽到大規(guī)模裁員消息原因。但是，對(duì)新成立的公司來說，機(jī)會(huì)并不多，因?yàn)橄嚓P(guān)的國際和國內(nèi)的大公司已經(jīng)實(shí)力很強(qiáng)了。

        醫(yī)療： 新藥研發(fā)仍被看好

　　對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)投資，德豐杰龍脈合伙人李廣新認(rèn)為，從醫(yī)療行業(yè)特性和趨勢(shì)來看，行業(yè)增長并沒有受其他制造業(yè)的影響。雖然中低端醫(yī)療服務(wù)和產(chǎn)品受影響稍大一些，但是VC/PE多關(guān)注有一定技術(shù)門檻的企業(yè)，因此不會(huì)受外部金融環(huán)境很大的影響。

　　“我們?nèi)匀粓?jiān)持看好中國的新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)。我同意醫(yī)療領(lǐng)域是‘避風(fēng)港’的說法。”禮來亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資基金董事總經(jīng)理施毅博士在接受本報(bào)采訪時(shí)認(rèn)為。

　　“醫(yī)療行業(yè)在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)受的影響是最小的，雖然全球制藥行業(yè)這幾年增長緩慢，但中國的增長仍然是熱點(diǎn)?！笔┮惚硎?，“新藥開發(fā)周期長，好的地方在于，只要是有前景的藥，不會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期影響受到多大影響；消極的一面在于，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力小的基金這個(gè)時(shí)候不愿涉及。不過，專注于開發(fā)成長前景好的新藥的企業(yè)受到影響較小。”

　　不過，施毅同時(shí)承認(rèn)，在這個(gè)領(lǐng)域，各個(gè)基金優(yōu)勢(shì)不同，側(cè)重點(diǎn)不一樣?！拔覀儗?duì)新藥開發(fā)懂行，所以偏愛，因?yàn)樵谄渌I(lǐng)域與別人投資能力沒有多大差別。此外，我們看好CMO(全球生物制藥合同生產(chǎn))，即制藥的外包，這里面體現(xiàn)了中國的優(yōu)勢(shì)，有投資機(jī)會(huì)。”

　　他認(rèn)為中國在新藥研發(fā)上有“天時(shí)地利人和”的優(yōu)勢(shì)。“中國有很好的國家配套扶持政策，中國在全球有無可比擬的成長性地位，而且很難找到一個(gè)國家具有中國這樣好的相對(duì)低價(jià)的人才儲(chǔ)備。此外，很多海歸從國外回到中國創(chuàng)業(yè)，為風(fēng)險(xiǎn)投資基金創(chuàng)造了很多投資機(jī)會(huì)?！?

　　環(huán)保：節(jié)能風(fēng)能機(jī)會(huì)多多

　　說起清潔技術(shù)領(lǐng)域投資，青云創(chuàng)投無疑可算是權(quán)威投資機(jī)構(gòu)。對(duì)于2009年的投資機(jī)會(huì)，青云創(chuàng)投合伙人陳曉平接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，在市場導(dǎo)向的投資機(jī)會(huì)上，節(jié)能領(lǐng)域和風(fēng)能領(lǐng)域是可成為投資重點(diǎn)的。

　　陳曉平認(rèn)為，清潔技術(shù)投資機(jī)會(huì)可分為政策導(dǎo)向機(jī)會(huì)和市場導(dǎo)向機(jī)會(huì)兩種?！昂笳呤紫仁悄苄ьI(lǐng)域，原因在于目前很多企業(yè)能源損耗嚴(yán)重、浪費(fèi)嚴(yán)重，在經(jīng)濟(jì)不好時(shí)，如果不花費(fèi)很多資金投入，能夠幫助企業(yè)大量減少能源開支，企業(yè)何樂而不為？這是很好的商機(jī)。這些與政府政策關(guān)系不大，不管是EMC（能源合同管理）還是賣設(shè)備，都是以市場為導(dǎo)向的。”

　　“另外，和政府政策相關(guān)的，新能源方面我們會(huì)持續(xù)關(guān)注風(fēng)能領(lǐng)域。對(duì)于太陽能領(lǐng)域，青云已經(jīng)投了好幾個(gè)，去年我們對(duì)于薄膜太陽能電池也看了很多，但一直沒有出手，一方面因?yàn)閮r(jià)格太貴，估值太高，另一方面加上我們已有相關(guān)投資，所以更多的將去投資風(fēng)能。特別是因?yàn)樵谔柲茴I(lǐng)域中國政府支持不如歐美國家大，而中國風(fēng)能支持力度大一些，我們會(huì)特別關(guān)注為風(fēng)機(jī)整機(jī)提供零部件的企業(yè)?！标悤云秸f。

　　對(duì)于污染治理行業(yè)，則政策性導(dǎo)向更大一些。一位業(yè)內(nèi)VC認(rèn)為，“這在很大程度上是靠政府政策是否到位，政策不到位，一般的公司沒有太多動(dòng)力去實(shí)行這個(gè)，去年看了很多監(jiān)控企業(yè)，最后不了了之?！?