28家企業(yè)獲創(chuàng)業(yè)板IPO批文，這預(yù)示著中國創(chuàng)投市場迎來新的機(jī)遇。借由創(chuàng)業(yè)板退出市場的積極信號(hào)，讓人民幣基金再次成為話題的焦點(diǎn)。對(duì)于那些最早活躍在中國市場上的外資創(chuàng)投來說，此時(shí)其心態(tài)是復(fù)雜的。
回歸A股 不強(qiáng)求海外上市
華登國際董事總經(jīng)理李文飚告訴CBN記者，那些原本準(zhǔn)備海外上市的公司，有可能轉(zhuǎn)向國內(nèi)上市。
華登國際1987年成立于美國，現(xiàn)在至少有兩個(gè)項(xiàng)目準(zhǔn)備在國內(nèi)退出，包括2008年底投資的液壓成型裝備制造商福建海源機(jī)械，以及2005年投資的華亞微電子。福建海源機(jī)械計(jì)劃幾年內(nèi)上市，華亞微電子則正在調(diào)整海外上市架構(gòu)，準(zhǔn)備回歸深圳中小板。李文飚告訴CBN記者，需要對(duì)創(chuàng)業(yè)板再觀察一段時(shí)間，或許還會(huì)有其他的項(xiàng)目在創(chuàng)業(yè)板上市，但現(xiàn)在還未有定論。
“仔細(xì)觀察不難看出，外資看好的高科技企業(yè)往往有個(gè)明顯特征，即國外股市、國外投資人對(duì)這些企業(yè)的模式、技術(shù)或是創(chuàng)新程度的接受度比在國內(nèi)更高。”李文飚說，因此過去外資創(chuàng)投在看項(xiàng)目時(shí)，總是會(huì)區(qū)分一下，哪些公司可能在國內(nèi)更被認(rèn)同，哪些可能在國外更被認(rèn)同。
“準(zhǔn)備海外上市的公司，和準(zhǔn)備本土上市的公司其實(shí)是兩類不同的企業(yè)。”李文飚說，但創(chuàng)業(yè)板推出后，這兩類企業(yè)的鴻溝會(huì)縮小很多。細(xì)分行業(yè)、商業(yè)模式、成長性還是市盈率上，創(chuàng)業(yè)板都鼓勵(lì)和認(rèn)可高科技、高成長公司。
在具體項(xiàng)目的投資方面，李文飚認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板推出后，早期項(xiàng)目會(huì)更多地得到PE/VC的關(guān)注?！斑^去一兩年來，投資高科技公司的案例似乎并不多，更多卻發(fā)生在成熟期的消費(fèi)類公司，但多了創(chuàng)業(yè)板這個(gè)新的退出渠道，可以減少一些后顧之憂?！?/p>
接受現(xiàn)實(shí) 募人民幣基金
華興資本合伙人包凡很幸運(yùn)，他兩年前新成立了一支團(tuán)隊(duì)，專門針對(duì)人民幣基金提供投融資咨詢。雖然外資創(chuàng)投及旗下的美元基金一直是華興資本的主要客戶，但與人民幣基金設(shè)立、投資的相關(guān)咨詢業(yè)務(wù)已經(jīng)變得非常重要。
從華興資本近期操作過的一些投資案例來看，包凡說，多了創(chuàng)業(yè)板這一條退出渠道，有不少企業(yè)會(huì)考慮在國內(nèi)上市，進(jìn)而選擇本土的創(chuàng)投，因此創(chuàng)業(yè)板肯定會(huì)對(duì)國內(nèi)PE/VC格局產(chǎn)生一定影響，但外資創(chuàng)投不會(huì)無動(dòng)于衷。
據(jù)他觀察，除了那些持觀望態(tài)度的外資創(chuàng)投，其余外資創(chuàng)投一般都接受了國內(nèi)退出這個(gè)現(xiàn)實(shí)。他們一般會(huì)投資本身就是中外合資的企業(yè)，然后選擇包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的國內(nèi)退出渠道；此外，外資創(chuàng)投也在積極地設(shè)立人民幣基金，以后用人民幣投資。
華興資本上個(gè)月剛剛完成了一項(xiàng)財(cái)務(wù)顧問工作。協(xié)助軟銀中國和另一家戰(zhàn)略投資者投資杭州迪安醫(yī)療。
包凡認(rèn)為，外資創(chuàng)投要面對(duì)的最大障礙其實(shí)并非在國內(nèi)設(shè)立人民幣基金的政策缺失，而是有限合伙人(LP)缺失造成的募資難的現(xiàn)實(shí)?！艾F(xiàn)在外資創(chuàng)投人民幣基金的主要來源還是個(gè)人，但個(gè)人的財(cái)富是有限的，LP的大頭應(yīng)該是保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行，以及各地社?；?，它們一旦獲準(zhǔn)投資外資基金，外資創(chuàng)投融人民幣基金才會(huì)更加順利?！?/p>
