●重戰(zhàn)略，善用人。作為典型的湖南人，劉晝最自豪的是共事10年的高層團(tuán)隊(duì)。

    ●在達(dá)晨內(nèi)部的“4+ 1”的投委會中，風(fēng)控至少占2席“通常是3席”。

    達(dá)晨投資菜單

    經(jīng)典靚點(diǎn)：同洲電子　拓維信息　圣農(nóng)發(fā)展　愛爾眼科中南出版　網(wǎng)宿科技

    近兩年投資亮點(diǎn)：煌上煌、尚品宅配、訊游、華圖教育、中影集團(tuán)、康隆農(nóng)業(yè)

    IDG資本創(chuàng)始合伙人熊曉鴿曾說，湖南人最適合做風(fēng)險投資。理由很簡單，因?yàn)椤昂先税缘眯U”。（霸得蠻，湖南土話，并非貶義詞，指做事情強(qiáng)烈執(zhí)著，肯吃苦，不達(dá)目的不罷休）。

    而在達(dá)晨創(chuàng)投，包括董事長劉晝在內(nèi)的高層和投資經(jīng)理們，幾乎“清一色”的湖南人。這群“吃得苦，霸得蠻，耐得煩”的湖南人身上有著“扎硬營，打死仗”的湘軍精神，血脈中有不服輸?shù)男愿瘢趧?chuàng)投圈里獨(dú)樹一幟。

    憑借“外資的眼光看項(xiàng)目，內(nèi)資的手法做項(xiàng)目”，達(dá)晨梳理出文化傳媒、消費(fèi)品、新農(nóng)業(yè)、節(jié)能環(huán)保四大投資主線，與眾多同行們和而不同。

    VC湘軍“不熟不投”

    從2000年剛成立，達(dá)晨的總部就設(shè)在深圳，辦公室位于深圳特區(qū)報業(yè)大廈。“主要是位置好，在深南大道邊，視野開闊?！眲儗δ隙加浾叻Q，最早租了幾年場地，2004年才買了下來，“當(dāng)時買才1萬多一平，現(xiàn)在估計都漲幾倍了，賺啦?！彼恍Α?/p>

    創(chuàng)投界，劉晝和他的達(dá)晨團(tuán)隊(duì)一向以“V C湘軍”聞名。

    在它的8大核心骨干中（劉晝、肖冰、邵紅霞、胡德華、傅哲寬、晏小平、傅忠紅、梁國智），有6位來自湖南。在整個團(tuán)隊(duì)中，湖南人一度達(dá)70%，至今仍占半壁江山。

    作為典型的湖南人，劉晝坦率務(wù)實(shí)。他最自豪的，就是團(tuán)隊(duì)。“尤其是高層團(tuán)隊(duì)，都共事10年了，彼此信任默契，在行業(yè)內(nèi)算最穩(wěn)定的。”

    如果稍對達(dá)晨有所了解，便不難理解他的感慨：曾經(jīng)險被解散，苦“熬”5年，最困難時公司只有1位投資經(jīng)理，即便這樣，核心高層一個都沒走。和大多團(tuán)隊(duì)成員一樣，達(dá)晨的“娘家”也在湖南。它背后最大的L P（有限合作人）是湖南電廣集團(tuán)。因此，文化傳媒順其自然成為達(dá)晨最早、最大的投資主線，與其他創(chuàng)投區(qū)分開來。“比如聯(lián)想投資，它以IT投資作為突破口。達(dá)晨有湖南電廣背景，切入文化傳媒是‘不熟不投’?！眲冋f，這些項(xiàng)目既看得懂，又能在湖南電廣的平臺上整合。從早期的明星項(xiàng)目同洲電子、拓維信息等開始至今，達(dá)晨就把目光集中在文化傳媒領(lǐng)域。

    有數(shù)字為證。

    目前，達(dá)晨管理著的13只基金過百億元規(guī)模，幾乎都涉足過文化產(chǎn)業(yè)投資。從成立至今，在達(dá)晨投資的150多個項(xiàng)目里，文化傳媒行業(yè)占了1/3，即50多家，中南出版、藍(lán)色光標(biāo)、網(wǎng)宿科技、中影集團(tuán)等，都是其中佼佼者。

    此外，一向敢為人先的“電視湘軍”也深刻影響著達(dá)晨找項(xiàng)目和投項(xiàng)目的步伐。圍繞“數(shù)字電視”做文章，是達(dá)晨在文化傳媒里的投資聚焦點(diǎn)。

    電視機(jī)頂盒生產(chǎn)和銷售的同洲電子，做數(shù)字電視平臺軟件iP anel的茁壯網(wǎng)絡(luò)，有線電視整體解決方案商東方廣視，數(shù)字電視軟件及系統(tǒng)提供商數(shù)碼視訊……一大串名單之下，是達(dá)晨對數(shù)字電視的青睞有加。

    “與數(shù)字電視相關(guān)的，達(dá)晨投了十幾個?！眲冋f，此類項(xiàng)目在業(yè)務(wù)上都能與電廣傳媒產(chǎn)業(yè)鏈整合，很多時候企業(yè)并不是因?yàn)槿卞X而接受達(dá)晨的投資，對方看中的是它身后的湖南電廣集團(tuán)。

    因?yàn)椤翱吹枚?，達(dá)晨在文化傳媒領(lǐng)域收獲頗豐，被稱為湖南電廣集團(tuán)的利潤奶牛。

    比如，2006年同洲電子上市，這是達(dá)晨創(chuàng)投成功案例的“處女作”，被譽(yù)為中國本土創(chuàng)投的里程碑事件。達(dá)晨以1000萬的投入獲得賬面收益2 .2億。其后如拓維信息、數(shù)碼視訊、中南出版等上市，都為它帶來了豐厚回報。

    系統(tǒng)性下注農(nóng)業(yè)

    不管是達(dá)晨總部，還是位于北京、上海等的分公司里，鑲嵌在墻上的百多家企業(yè)L O G O成為了它最靚麗的風(fēng)景線。在這其中，農(nóng)業(yè)是無論如何繞不開的關(guān)鍵詞，雖然看上去“偏離主業(yè)”，卻出盡了風(fēng)頭。

    2006年，達(dá)晨投資福建圣農(nóng)。這是它第一次試水農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，也是目前為止業(yè)界最為成功的農(nóng)業(yè)投資案例。

    當(dāng)時，大多數(shù)風(fēng)投都還在密切關(guān)注TM T領(lǐng)域，而遭遇禽流感、養(yǎng)雞行業(yè)受到了極大沖擊的圣農(nóng)急需資本。不過，一些海外PE選擇退避三舍，本土創(chuàng)投對農(nóng)業(yè)項(xiàng)目敬而遠(yuǎn)之。在資本回報和輿論普遍不看好的重壓之下，達(dá)晨決定冒險投資。

    2009年，圣農(nóng)上市。據(jù)說上市當(dāng)天，劉晝把肖冰、邵紅霞叫到辦公室，三人喜極而泣，抱頭痛哭。劉晝對此并不否認(rèn)，他說圣農(nóng)是達(dá)晨布局農(nóng)業(yè)的起點(diǎn)和里程碑，從那以后，風(fēng)投界掀起一股“上山下鄉(xiāng)”風(fēng)潮，也讓達(dá)晨找到了一個優(yōu)勢行業(yè)，將現(xiàn)代農(nóng)業(yè)定為達(dá)晨重點(diǎn)投入的四大主線之一。

    圣農(nóng)之后，達(dá)晨又自上而下系統(tǒng)化梳理農(nóng)業(yè)項(xiàng)目。從上游種子、化肥、農(nóng)機(jī)，中游的種植養(yǎng)殖，到下游的食品加工，看準(zhǔn)了就敢賭，相繼投資了江西煌上煌、湖南豫園生物、晨光生物科技、吉林天景食品等。達(dá)晨投資現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈布局開始清晰起來。

    之所以敢賭農(nóng)業(yè)，絕非盲目為之，而是有一套大局觀和判斷力。

    劉晝常說一句話，在中國做風(fēng)投，不懂政策等于是瞎子?！斑_(dá)晨對農(nóng)業(yè)的理解是基于國家方針，這幾年經(jīng)?？吹饺r(nóng)問題。農(nóng)業(yè)集散度高，而從分散走向集中，必定產(chǎn)生龍頭企業(yè)，這就是達(dá)晨的契機(jī)?！?/p>

    目前，達(dá)晨共投資了約十七八家農(nóng)業(yè)企業(yè)。特別值得一說的，是今年達(dá)晨頻頻發(fā)力新疆，投資了宏邦節(jié)水、永成農(nóng)機(jī)、康隆等3家農(nóng)企。

    劉晝今年多次飛往新疆考察。上月在烏魯木齊與永成農(nóng)機(jī)簽約完的當(dāng)天下午，他就立刻飛往伊犁考察另一項(xiàng)目，對新疆市場的急迫和信心可見一斑。

    “一是政府政策引導(dǎo)，一是行業(yè)優(yōu)勢吸引?！彼忉屨f，北上廣深好公司越來越難找，反而二三線地區(qū)，比如新疆的新農(nóng)業(yè)、礦產(chǎn)等會出現(xiàn)好項(xiàng)目。

    今年中，達(dá)晨在新疆“找到了合適的人”，現(xiàn)已有個3人團(tuán)隊(duì)，按劉晝的話說，是“飛行模式”落地。除了農(nóng)業(yè)，達(dá)晨在新疆“還跟了一兩個文化傳媒項(xiàng)目?！?/p>

    事實(shí)上，加上新疆，達(dá)晨在全國已布點(diǎn)26個分公司、辦事處，全力覆蓋二三線地區(qū)，并在文化傳媒、農(nóng)業(yè)、消費(fèi)品和節(jié)能環(huán)保四大投資主線之上，增加對醫(yī)藥信息、新材料等七大新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)注。這也符合劉晝對達(dá)晨的預(yù)期，“未來五年，走出北上廣深。”

    風(fēng)控比重業(yè)內(nèi)少見

    1986年，劉晝大學(xué)畢業(yè)后被分配到湖南省木材公司，從事會計工作。幾年后，進(jìn)入湖南廣電中心擔(dān)任財務(wù)科長，后又進(jìn)入湖南電廣實(shí)業(yè)上市籌備小組，一直到1999年電廣傳媒成功上市。

    多年的財務(wù)工作，使得他經(jīng)常與銀行打交道，熟悉銀行運(yùn)作?！俺速J款等主業(yè)，風(fēng)控也是銀行的重要體系，它能找到風(fēng)險和利益的平衡點(diǎn)。”劉晝說，這些經(jīng)歷讓他在達(dá)晨成立后，借鑒了銀行的風(fēng)控體系來做投資制衡。

    在達(dá)晨內(nèi)部的“4+1”的投委會中，風(fēng)控至少占2席，“通常是3席”，風(fēng)控地位不言而喻。

    在劉晝看來，盡管達(dá)晨的風(fēng)控比重在業(yè)內(nèi)都屬少見，比如深創(chuàng)投的投委會有十六七票，風(fēng)控比重自然不高，還有一些合伙人制的外資創(chuàng)投，一二把手就能做決定，但“回過頭看，達(dá)晨投資項(xiàng)目的高成功率，正是得益于嚴(yán)格的風(fēng)控?！爆F(xiàn)在，達(dá)晨的項(xiàng)目通過率一般只有60%，即10個項(xiàng)目報上投委會來否定4個。

    當(dāng)然，拿捏風(fēng)控的度絕對是門藝術(shù)。

    “我們否定了一些案例，即便是錯過了后來還不錯的項(xiàng)目，很正常?！眲冋f，達(dá)晨的謹(jǐn)慎，能夠幫助它在遭遇不景氣時渡過難關(guān)，這是最重要的。“達(dá)晨有自己的邏輯，不存在后悔之說?！?/p>