一個漢語熱詞迅速傳遍中國大江南北。
在過去短短數(shù)月以及剛剛結(jié)束的兩會上，它以鮮明的時代特色和豐富內(nèi)涵，融入中國人的腦海，撥動人們的思維，觸發(fā)社會各界對未來的熱議和遐思。它也牽動著資本市場敏感的神經(jīng)。
這個熱詞就是“四個全面”。
“全面建成小康社會”、“全面深化改革”、“全面依法治國”、“全面從嚴(yán)治黨”。去年12月習(xí)近平總書記在江蘇考察時第一次提出“四個全面”，此后在不同場合反復(fù)提到。兩會召開前，《人民日報》連發(fā)數(shù)篇評論詳細(xì)解讀，迅速引起中外人士的關(guān)注。
這是執(zhí)政黨的莊重宣言和承諾。
在兩會上，政府工作報告為我們展示分析了當(dāng)下中國社會政治經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本狀態(tài)，同時描繪了2015年乃至更為長遠(yuǎn)發(fā)展的美好圖景。社會各界看到，在民族復(fù)興的發(fā)展道路上，執(zhí)政黨的“四個全面”戰(zhàn)略布局正是實(shí)現(xiàn)“中國夢”的路徑選擇。
號角再吹響，一場更為深刻影響社會政治經(jīng)濟(jì)生活的變革撲面而來，甚至觸手可及。讓我們和市場各界一起思考：在“四個全面”遠(yuǎn)大戰(zhàn)略布局的實(shí)施中，資本市場即將發(fā)生怎樣的變化？它會被賦予怎樣的角色和歷史性擔(dān)當(dāng)？
迎接一個嶄新的未來你準(zhǔn)備好了嗎？
全面建成小康社會托起“股市夢”
僅僅從今年的政府工作報告中，我們就可以看到資本市場應(yīng)有的擔(dān)當(dāng)：“‘互聯(lián)網(wǎng)+’行動計(jì)劃”、“中國制造2025”、“一帶一路”、“京津冀協(xié)同發(fā)展”、“長江經(jīng)濟(jì)帶”、“自貿(mào)區(qū)”、“加快實(shí)施走出去戰(zhàn)略”、“節(jié)能環(huán)?！薄ⅰ皣蟾母铩?、“中西部鐵路建設(shè)”“萬眾創(chuàng)新”……
時光倒流到36年前。1979年12月的一天，中國領(lǐng)導(dǎo)人鄧小平對來訪的日本首相太平正芳說：“我們的‘四個現(xiàn)代化’的概念，不是像你們那樣的現(xiàn)代化的概念，而是‘小康之家’?！?/p>
此后，建設(shè)小康社會就成了中國共產(chǎn)黨階段性奮斗目標(biāo)，內(nèi)容不斷豐富。中共十六大提出了在21世紀(jì)頭20年全面建成小康社會的奮斗目標(biāo)，為到21世紀(jì)中葉基本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
中共十八大又一次對全面建成小康社會目標(biāo)提出了新要求，制定了全面建成小康社會的經(jīng)濟(jì)建設(shè)、政治建設(shè)、文化建設(shè)、社會建設(shè)和生態(tài)文明建設(shè)五個方面的目標(biāo)體系。
而中國資本市場也正是在建設(shè)小康社會的過程中孕育、誕生、成長的。滬深交易所自上世紀(jì)90年代初成立，一段時間每天只有幾百萬元的成交量，現(xiàn)在即使較低的成交量也較之前放大了不止十倍。而去年曾經(jīng)有過的萬億成交量，它刷新的不僅僅是信心，更讓全球投資者用一種全新的眼光打量這個新興加轉(zhuǎn)軌的市場所蘊(yùn)含的內(nèi)在動能。對此，親歷了中國股市20多年成長過程的蘇林感慨道：“20年前，我的想象力再豐富，也想象不出股市會有如今這樣的體量?！?/p>
在經(jīng)歷了“從無到有”、“從小到大”的階段之后，中國資本市場正朝著“從大到強(qiáng)”的目標(biāo)邁進(jìn)。
“是的，一個強(qiáng)大的資本市場不僅是一個強(qiáng)盛國家所必需的，也是我們這些普通股民所期盼的?！碧K林用“風(fēng)口”做比喻：“資本市場現(xiàn)在就處在實(shí)現(xiàn)‘小康夢’的風(fēng)口上，想不騰飛都難?！?/p>
2012年11月，剛剛當(dāng)選中共中央總書記的習(xí)近平，面對中外媒體，用樸實(shí)的百姓語言，詮釋了“小康夢”：“更好的教育、更穩(wěn)定的工作、更滿意的收入、更可靠的社會保障、更高水平的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)、更舒適的居住條件、更優(yōu)美的環(huán)境。”
“小康夢”的官方正式表述正是“四個全面”中的第一個：全面建成小康社會。
“‘四個全面’當(dāng)中，首先是全面建成小康社會，而資本市場既是杠桿，又是引擎，還是推手?！比珖舜蟠怼⑻旖蛱炝κ考瘓F(tuán)股份有限公司董事長閻希軍連用了三個比喻詞來形容資本市場的重要性。
來自監(jiān)管層的聲音更是精準(zhǔn)地從中國金融體系的融資結(jié)構(gòu)大調(diào)整的角度，來理解資本市場面臨的大機(jī)遇。
“習(xí)總書記提出‘四個全面’，在發(fā)展直接融資、提高直接融資比重的背景下，當(dāng)前是資本市場發(fā)展很重要也很難得的歷史機(jī)遇期。”中國證監(jiān)會主席肖鋼在接受媒體采訪時，毫不掩飾對資本市場大時代到來時必將有所作為的那份內(nèi)心激動。
兩會期間，肖鋼接受上證報采訪的微視頻被廣泛傳播。在這段視頻中，細(xì)心的人注意到，肖鋼面帶笑容侃侃而談，面對連珠炮似的提問，他語速很快但條理清晰，一個個問題都回答得那樣圓滿。
肖鋼顯然有著準(zhǔn)備。他是有意借兩會這樣一個特殊平臺，向外界傳遞對資本市場良好的預(yù)期和信心。
“我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入‘新常態(tài)’，但直接融資比重確實(shí)較低、社會融資成本很高。為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，一定要有一個與之相匹配的資本市場作支持，一定要抓住這個機(jī)遇，采取改革措施，推進(jìn)資本市場發(fā)展?！?/p>
這位中國證監(jiān)會第七任主席告訴記者，今年的政府工作報告是歷年來講資本市場最多的，提出了很多具體措施，“我們也感到責(zé)任很重大”。
根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，目前美國直接融資占比平均為89.93%，而我國內(nèi)地直接融資占比近年來平均僅為14.93%，遠(yuǎn)低于成熟金融市場水平。
“可以設(shè)想，如果按照美國現(xiàn)有的占比，中國的資本市場規(guī)模還得壯大很多倍?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳在接受上證報采訪時激動地說，“可以預(yù)期，未來我國資本市場會出現(xiàn)一個爆炸式的快速膨脹發(fā)展期?！?/p>
僅僅從今年的政府工作報告中，我們就可以看到資本市場應(yīng)有的擔(dān)當(dāng)：“‘互聯(lián)網(wǎng)+’行動計(jì)劃”、“中國制造2025”、“一帶一路”、“京津冀協(xié)同發(fā)展”、“長江經(jīng)濟(jì)帶”、“自貿(mào)區(qū)”、“加快實(shí)施走出去戰(zhàn)略”、“節(jié)能環(huán)?！薄ⅰ皣蟾母铩?、“中西部鐵路建設(shè)”“萬眾創(chuàng)新”……
只要市場有需求 資本就有智慧
創(chuàng)新是引擎,市場是樞紐。在這個鏈條上,資本從來就不乏力量和智慧。創(chuàng)新資金鏈轉(zhuǎn)起來，就會激活資本力量。
大格局伴生大需求，迎來大市場。
古代絲綢之路，是中華文明強(qiáng)盛的獨(dú)奏曲；今日“一帶一路”，是世界共贏新格局的交響樂。
國家“一帶一路”戰(zhàn)略，蘊(yùn)藏著無限商機(jī)。
古代絲綢之路不僅是“絲綢”往來的商貿(mào)之路，同時也是文化互通互連之路；它不僅是中國聯(lián)系東西方的“國道”，同時也是古代中外經(jīng)濟(jì)、文化交流的國際通道。
說其年輕，緣于“一帶一路”誕生于全球化時代。隨著改革開放步伐加快，中國迅速融入全球化潮流，加入世貿(mào)組織，重返世界銀行、國際貨幣基金組織等重要國際金融組織。與此同時，中國還加入亞太經(jīng)合組織和上海合作組織等區(qū)域性組織，為推動區(qū)域一體化提供中國智慧、奉獻(xiàn)中國力量。
“一帶一路”的提出正是中國順歷史潮流，應(yīng)國際大勢的宏大戰(zhàn)略，旨在推動全球化發(fā)展的新理念、新機(jī)制、新構(gòu)建。
我們又一次站在了選擇的路口。
當(dāng)一度引以為傲的“世界工廠”的光鮮感覺不再，中國將如何定位全球產(chǎn)業(yè)版圖中的新角色？今年政府工作報告首度亮出的“中國制造2025”、“互聯(lián)網(wǎng)+”兩大熱詞，勾勒出了清晰的圖景。
升級“中國制造”、孕育新興產(chǎn)業(yè)，是全球經(jīng)濟(jì)新格局、中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的自然選擇。在全球新一輪工業(yè)革命浪潮之下，植入新理念、擁抱新技術(shù)，是中國制造搶占全球工業(yè)制高點(diǎn)的必然路徑。
一言以蔽之，中國要從過去生產(chǎn)消費(fèi)品的“世界工廠”，升級為向世界提供先進(jìn)裝備的重要基地。
事實(shí)上，“中國制造”的升級，與“一帶一路”及“走出去”戰(zhàn)略，構(gòu)筑了一個宏大而立體的國際化鏈條，旨在構(gòu)建互利共贏的全球價值鏈。政府工作報告明確，鼓勵企業(yè)參與境外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)能合作，推動鐵路、電力、通信、工程機(jī)械以及汽車、飛機(jī)、電子等中國裝備走向世界。
未來的“中國制造”，將打破產(chǎn)品輸出為主的傳統(tǒng)出口形態(tài)，形成產(chǎn)品、技術(shù)、資本全方位“走出去”態(tài)勢。敬畏傳統(tǒng)，擁抱未來。
期待“互聯(lián)網(wǎng)+”將為中國經(jīng)濟(jì)插上飛翔的翅膀。創(chuàng)新是引擎,市場是樞紐。在這個鏈條上,資本從來就不乏力量和智慧。創(chuàng)新資金鏈轉(zhuǎn)起來，就會激活資本力量。
這些安排是當(dāng)下中國社會變革之中政府開列的推進(jìn)著力點(diǎn)清單。毫無疑問，對廣大投資者而言，你的投資行為從來都應(yīng)該與國家的階段性重大安排以及由此迸發(fā)的社會需求“相向而行”。只要市場有機(jī)會，資本就有智慧。
事實(shí)的確如此。在中國經(jīng)濟(jì)亟需轉(zhuǎn)型升級的當(dāng)下，資本市場再一次被賦予了不尋常的重任，也由此迎來自身發(fā)展的歷史性機(jī)遇。
改革給市場新動力 市場為改革加杠桿
可以預(yù)見，隨著注冊制改革的順利實(shí)施，投融資環(huán)境的不斷完善，以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)為代表的中國創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)將獲得更好的發(fā)展環(huán)境，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將獲得更有效的金融支持，投資者也將獲得更多的改革創(chuàng)新紅利。
“改革紅利將是推動資本市場進(jìn)一步健康發(fā)展的最強(qiáng)大動力?！?/p>
兩會期間，中國證監(jiān)會主席肖鋼通過媒體向外界傳達(dá)了這一重要論斷。
回首2014年，全面深化改革系列重點(diǎn)任務(wù)漸次啟動實(shí)施，“改革”成為熱詞。有人做過統(tǒng)計(jì)，8次中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組會議，100多次用詞“改革”；40次國務(wù)院常務(wù)會議，140多次用到“改革”。
與此同時，滬深股市聞風(fēng)而動，特別是下半年以來，深耕改革預(yù)期，漲勢凌厲穩(wěn)健。這一年，中國股市一舉奪冠，成為當(dāng)年全球漲幅最大的股市。
“這輪股市上漲是對改革開放紅利預(yù)期的反映，是各項(xiàng)利好政策疊加的結(jié)果，有其必然性和合理性。”肖鋼對去年下半年以來股市大漲的原因，做了權(quán)威的解釋。
“改革會改變市場的預(yù)期。2005年至2006年，隨著股權(quán)分置改革的推進(jìn)，中國股市出現(xiàn)了一波牛市行情。未來，隨著注冊制改革的推進(jìn)、法制建設(shè)的完善，市場會有更大發(fā)展空間。”華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家俞平康認(rèn)為。
兩會期間，政府工作報告對全面深化改革的具體部署，代表委員對全面深化改革的建言獻(xiàn)策，更是強(qiáng)化了投資者對改革紅利的預(yù)期。
每一次深刻的制度性變革，都會激發(fā)出驚人的力量。
資本市場一直在為中國的經(jīng)濟(jì)改革貢獻(xiàn)力量。2005年啟動的股權(quán)分置改革，解決了國有股、法人股無法流通的先天缺陷，引領(lǐng)了A股市場波瀾壯闊的一波大牛市。銀河國際數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，A股市場國有企業(yè)總市值為25.24萬億元，占A股市場總市值的60.4%。
“國企改革也是搞活主板的新動力，相當(dāng)于資本市場二次股改，必然釋放新的市場潛能。”宋麗萍提到，去年，深交所向部分國資大省提出了利用資本市場推進(jìn)國企改革的建議，今年將按照“一區(qū)一策”、“一司一策”的方針，為上市公司“混改”提供個性化服務(wù)，不斷提升主板市場質(zhì)量。
“要善于運(yùn)用資本的力量，不管怎樣改、合并多少家，都要用資本市場，國企要力爭把80%的份額放在資本市場，把國有資本做活做新?！眹鴦?wù)院國有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會主席季曉南對記者直言，國企目前存在的主要問題，是要從單純的管理國企轉(zhuǎn)向如何讓國企更善于用好資本市場。
在國資國企改革中，外界對混合所有制改革寄予了較多期盼?！盎旌纤兄频谋疽饩褪且屆駹I資本有更多的機(jī)會參與國企的改革，對增強(qiáng)國企活力和提高社會公平也是有利的。”季曉南說。
“新的一年是全面深化改革的關(guān)鍵之年”、“必須以經(jīng)濟(jì)體制改革為重點(diǎn)全面深化改革，統(tǒng)籌兼顧、真抓實(shí)干，在牽動全局的改革上取得突破?！崩羁藦?qiáng)總理在政府工作報告中，對簡政放權(quán)、投融資體制改革、價格改革、財(cái)稅體制改革、金融改革、國企國資改革等都做了具體部署。
可以預(yù)期，隨著各領(lǐng)域的深化改革將如火如荼地推進(jìn)，資本市場在改革進(jìn)程中所扮演的角色和承載的擔(dān)當(dāng)越來越重要。
“資本市場作為國企改革主陣地，具有其他市場平臺無可比擬的產(chǎn)權(quán)明晰、交易公開透明、定價機(jī)制科學(xué)公允等諸多優(yōu)勢，可大大降低‘混改’中國有資產(chǎn)流失、民營資產(chǎn)被侵吞等諸多顧慮?！比珖舜蟠怼⑸罱凰偨?jīng)理宋麗萍認(rèn)為，從過往混改實(shí)踐來看，現(xiàn)實(shí)中最為穩(wěn)妥、可行的政策都是通過資本市場來實(shí)現(xiàn)的。
而資本市場要擔(dān)當(dāng)起這歷史性的使命和重任，其自身的改革就必須加快。人們驚喜地發(fā)現(xiàn)，今年政府工作報告中的相關(guān)措辭已經(jīng)變化，由去年的“推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革”，改成“實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革”。
這意味著，被監(jiān)管部門定為“2015年資本市場改革的頭等大事”的注冊制改革提速了。這是市場開建以來面臨又一次歷史性的分野,其波及之廣、影響之巨、持續(xù)之久史所罕見。
毋可諱言，中國資本市場歷經(jīng)20余年的發(fā)展之后，行政化的色彩依然沒有褪盡，市場炒新炒差炒概念依然盛行。這要求中國資本市場必須在股票發(fā)行、退市制度、信息披露、監(jiān)管轉(zhuǎn)型、投資者保護(hù)等方面做出一系列的制度改革與安排。
股票發(fā)行注冊制改革正是一系列改革的“牛鼻子工程”。在某種程度上,注冊制的推行也將使中國資本市場的認(rèn)識論與方法論發(fā)生重大變化。
注冊制作為一種市場化程度較高的股票發(fā)行監(jiān)管制度，具有與現(xiàn)行的核準(zhǔn)制完全不同的特征：
注冊制下，只要不違背國家利益和公眾利益，企業(yè)能不能發(fā)行、何時發(fā)行、以什么價格發(fā)行，均應(yīng)由企業(yè)和市場自主決定；
注冊制下，將實(shí)行以信息披露為中心的監(jiān)管理念，要求企業(yè)必須向投資者披露充分和必要的投資決策信息，政府不對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和投資價值進(jìn)行判斷和“背書”；
注冊制下，各市場參與主體歸位盡責(zé)，發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)對發(fā)行人信息披露的把關(guān)責(zé)任，投資者依據(jù)公開披露信息自行作出投資決策并自擔(dān)投資風(fēng)險；
注冊制下，實(shí)行寬進(jìn)嚴(yán)管，重在事中事后監(jiān)管，嚴(yán)懲違法違規(guī)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
顯然，注冊制改革的核心在于理順市場與政府的關(guān)系，其巧妙之處就在于既能較好地解決發(fā)行人與投資者信息不對稱所引發(fā)的問題，又可以規(guī)范監(jiān)管部門的職責(zé)邊界，集中精力做好事中事后監(jiān)管，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
理解了這些注冊制的基本特征后，我們可以得出這樣一種推論：隨著注冊制改革的實(shí)施，中國資本市場的生態(tài)環(huán)境將發(fā)生翻天覆地的變化。
不少人在深思，為什么近年來百度、阿里、騰訊等一大批新興產(chǎn)業(yè)龍頭出走到海外上市，A股市場只留下地產(chǎn)、銀行、鋼鐵等舊增長模式的“留守老人”？
答案其實(shí)很簡單：現(xiàn)行的企業(yè)上市制度需要這些企業(yè)交出以往幾年的實(shí)實(shí)在在“業(yè)績”，而這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的全新盈利模式做不到這一點(diǎn)。
而另一番景象更令國內(nèi)投資者興嘆：百度的市值在2005年上市首日僅為33億元，而到2014年年底市值已達(dá)5090億元。與此相對應(yīng)的是，中國石油市值則由2007年上市時的54576億元墜落至2014年年底的18118億元。
顯然，A股市場的上市公司結(jié)構(gòu)沒有與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級相匹配，難以“產(chǎn)業(yè)升級”。A股并不能夠成為充分反映中國經(jīng)濟(jì)近年來發(fā)展的“晴雨表”。
這一切，都將會隨著注冊制的實(shí)施而逐步得到改變。
“注冊制實(shí)施將改變上市公司結(jié)構(gòu)，使得更多代表創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的上市公司占比提升，是股市長期繁榮的基礎(chǔ)?！眹┚沧C券研究所在最近的一份報告中寫道。
互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的典型代表，是中國創(chuàng)新夢的杰出模范。2014年底中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)占GDP比重達(dá)到7%，占比已經(jīng)超過美國，全球前十大市值互聯(lián)網(wǎng)公司中，中國占有四家。
可以預(yù)見，隨著注冊制改革的順利實(shí)施，投融資環(huán)境的不斷完善，以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)為代表的中國創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)將獲得更好的發(fā)展環(huán)境，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將獲得更有效的金融支持，投資者也將獲得更多的改革創(chuàng)新紅利。
歷史上漸進(jìn)的改革曾經(jīng)催生和壯大了中國的資本市場。如今，全面深化改革必將成為資本市場不竭而澎湃的內(nèi)在動力，資本市場走向成熟又會加速全面改革步伐。
法制透明從嚴(yán)治黨 讓資本市場體魄成熟內(nèi)心強(qiáng)大
依法治國，依法治市，二者雖然外延不同，但精神內(nèi)涵是一致的。資本市場公開、公平、公正的目標(biāo)與法治的價值理念具有天然的同質(zhì)性和一致性。
全面依法治國助力資本市場走向成熟?！百Y本市場說到底是一個法治市場，法治強(qiáng)，則市場興?！?/p>
2013年11月，履新中國證監(jiān)會主席之職不到一年的肖鋼在“上證法治論壇”上發(fā)表演講，開篇的第一句就是上面這段話。
這句看似很平常的話，用以驗(yàn)證中國資本市場的歷史，的確道出了真諦。
從“3·27”事件，到銀廣夏事件、藍(lán)田事件，再到不久前的萬福生科事件，曾經(jīng)發(fā)生的一連串損害投資者的典型案例，暴露出中國資本市場法治基礎(chǔ)薄弱的問題。
“中國資本市場自成立以來一直處于新興加轉(zhuǎn)軌的發(fā)展階段，處在探索和壯大中，初期主要依靠行政手段管理、法治化和市場化相對滯后是由市場基礎(chǔ)和國情市情決定的?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為。
經(jīng)過20多年的發(fā)展，中國資本市場的法治化水平有了顯著提升，但也不可否認(rèn)，與成熟市場相比，我們的市場法治化建設(shè)依然任重道遠(yuǎn)。
一系列亟待解決的問題正擺在人們的面前：法律法規(guī)體系不夠完善或已不適應(yīng)現(xiàn)階段市場發(fā)展要求，投資者尤其是中小投資者保護(hù)力度不足，市場股權(quán)文化和法治文化存在缺失，監(jiān)管執(zhí)法的外部環(huán)境和內(nèi)部機(jī)制需優(yōu)化，違法成本較低導(dǎo)致違法違規(guī)行為依舊頻發(fā)等。
十八屆四中全會對全面依法治國作出了全面部署，勾畫了“法治中國”藍(lán)圖。在全面依法治國大藍(lán)圖下，資本市場的“依法治市”有了更可靠的依托和更精確的目標(biāo)定位。
“依法治國對于股市意義重大”，銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰向記者表示，“依法治國精神下依法治市，將把中國股市的基礎(chǔ)夯實(shí)。”創(chuàng)業(yè)板上市公司中海達(dá)董秘何金成認(rèn)為，“如果依法治國文化和環(huán)境扎實(shí)生根，經(jīng)營個體和企業(yè)就會把精力放在技術(shù)創(chuàng)新、降低成本、品牌創(chuàng)造、環(huán)境保護(hù)等方面，那么實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力就會被激發(fā)出來，資本的投向也會發(fā)生重大改變，有利于培養(yǎng)成熟的股市投資者，有利資本市場長期健康發(fā)展?！?/p>
資本市場的進(jìn)一步大繁榮要靠法治。依法治市涉及完備的法律規(guī)范體系、高效的法治實(shí)施體系和嚴(yán)密的法治監(jiān)督體系等相互影響的三個維度。
專家認(rèn)為，現(xiàn)代資本市場法治的核心是培育股權(quán)文化，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，在此基礎(chǔ)上，落實(shí)依法治市需要從科學(xué)立法、規(guī)范執(zhí)法、公正司法、全民守法等四個方面著手。
人們欣喜地看到，在全面依法治國戰(zhàn)略布局下，資本市場依法治市的系統(tǒng)工程已啟動，各項(xiàng)工作都在有條不紊地展開。
而作為基礎(chǔ)性工作的《證券法》的修訂，更是受到各界的關(guān)注。
“目前我們正在抓緊做好證券法修訂草案提請審議工作。按照2015年的立法工作計(jì)劃，今年4月下旬的常委會將要安排審議證券法修訂草案。如果順利的話，二審或者三審，今年內(nèi)可以出臺?！比珖舜筘?cái)政經(jīng)濟(jì)委員會副主任委員尹中卿在兩會期間的記者會上透露。
與前四次修訂相比，這是一次全面修訂。尹中卿說，“現(xiàn)在的修訂草案新增了一百多條內(nèi)容，修改了一百多條內(nèi)容，刪除了二十多條內(nèi)容。”
作為市場的基本法之一，修改后的《證券法》無疑將重構(gòu)未來資本市場的格局。從這個意義上講，修改后的《證券法》就是一張未來中國資本市場的框架圖。
股票發(fā)行實(shí)行注冊制度。監(jiān)管部門不再對發(fā)行人“背書”，也不過多關(guān)注企業(yè)以往業(yè)績、未來發(fā)展前景，這些都交由投資者判斷和選擇，股票發(fā)行數(shù)量與價格由市場各方博弈。
多層次資本市場更加健全。不僅有滬深兩個證券交易所，還有國務(wù)院批準(zhǔn)的其他交易場所、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的交易場所以及組織股權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán)益的交易場所。
投資者的保護(hù)得到強(qiáng)化。投資者特別是廣大中小投資者的權(quán)益得到法律的保護(hù)，投資者適當(dāng)制度、先期賠付制度、現(xiàn)金分紅制度、股東派生訴訟制度和代表人訴訟制度相繼建立。
“資本市場應(yīng)當(dāng)成為推進(jìn)‘依法治國’的第一塊實(shí)驗(yàn)田和實(shí)現(xiàn)‘法治夢’的急先鋒。”中國人民大學(xué)法學(xué)院教授、商法研究所所長劉俊海如此評價資本市場推進(jìn)“依法治市”的重要性及其在落實(shí)依法治國藍(lán)圖過程中應(yīng)當(dāng)扮演的角色。
“資本市場是法治最好的示范地，是法制最好的推廣場所。”全國人大代表、西南證券董事長崔堅(jiān)說。
依法治國，依法治市，二者雖然外延不同，但精神內(nèi)涵是一致的。資本市場公開、公平、公正的目標(biāo)與法治的價值理念具有天然的同質(zhì)性和一致性。
一個成熟的資本市場必然是一個高度依賴法治的市場。反過來說，正在朝著高度法治化邁進(jìn)的資本市場，也必將會成為成熟的資本市場。隨著中國資本市場市場化、法治化進(jìn)程的加快，中國資本市場稱雄于世界的那一天應(yīng)該不再遙遠(yuǎn)。
細(xì)心的人們還發(fā)現(xiàn)，新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體一開始就強(qiáng)調(diào)“黨要管黨，從嚴(yán)治黨”，最近進(jìn)一步上升為“全面從嚴(yán)治黨”，并與其他三個“全面”并列為“四個全面”。
“只有從嚴(yán)治黨，才能真正推進(jìn)全面深化改革、全面依法治國，最終實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會的目標(biāo)?！比珖f(xié)委員、中國浦東干部學(xué)院常務(wù)副院長馮俊指出。
在今年的兩會上，“全面從嚴(yán)治黨”也是一個熱議的話題。代表委員普遍認(rèn)為，全面從嚴(yán)治黨既是一個重要的戰(zhàn)略舉措，也是其他三個“全面”的根本保證，在“四個全面”的總體布局中，發(fā)揮著“牽一發(fā)而動全身”的作用。
資本市場要建立“山清水秀”的生態(tài)環(huán)境，需要社會建立“山清水秀”的生態(tài)環(huán)境；社會建立“山清水秀”的生態(tài)環(huán)境，離不開政治領(lǐng)域建立“山清水秀”的生態(tài)環(huán)境。從這個角度說，“全面從嚴(yán)治黨”戰(zhàn)略布局，為資本市場深化改革、依法治市提供了堅(jiān)實(shí)的政治基礎(chǔ)和可靠保證。
“十八大提出了中國夢，這讓國人激動不已！古人云：安得廣廈千萬間，大庇天下寒士俱歡顏！其實(shí)，老百姓的中國夢非常簡單：居有定所+病能有醫(yī)+老有所養(yǎng)+社會公平！”一位名為“都市獵豹”的網(wǎng)友在網(wǎng)絡(luò)上談出他對“中國夢”的理解?！盎氐焦墒?，投資者的股市夢又是什么呢？其實(shí)，也非常簡單：合理回報+三公原則+嚴(yán)懲違規(guī)！”這位網(wǎng)民表達(dá)了他心中的“股市夢”：“能夠公平參與市場競爭，能夠在自己風(fēng)險承受能力范圍內(nèi)，在為中國股市發(fā)展做出貢獻(xiàn)的同時，分得一杯羹！”
可以相信，在“四個全面”戰(zhàn)略布局的引領(lǐng)下，由千千萬萬個投資者“股市夢”組成的中國資本市場的強(qiáng)盛之夢一定會實(shí)現(xiàn)。在“四個全面”的引領(lǐng)下，中國資本市場正迎來與國家戰(zhàn)略布局和宏大目標(biāo)緊密結(jié)合的大繁榮期。
