2016年的創(chuàng)投圈并不平靜?；ヂ?lián)網(wǎng)公司在經(jīng)歷了前幾年的跑馬圈地、狂飆突進(jìn)后，光環(huán)漸漸褪去，一大波創(chuàng)業(yè)公司迎來(lái)倒閉潮，曾經(jīng)耳熟能詳?shù)莫?dú)角獸也遭遇成長(zhǎng)與估值的天花板......這一年，堪稱(chēng)“大變局之年”。
在這樣的背景下，達(dá)晨創(chuàng)投仍然穩(wěn)步向前。2016年10月28日，達(dá)晨創(chuàng)投2016年經(jīng)濟(jì)論壇在深圳證券交易所深交所的新大樓舉行。在會(huì)上，達(dá)晨創(chuàng)投總裁肖冰，以達(dá)晨過(guò)去16年看過(guò)超過(guò)百萬(wàn)個(gè)項(xiàng)目、投資351個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)了成功企業(yè)家的共同特質(zhì)和平庸甚至失敗企業(yè)家的種種不幸，首次解碼達(dá)晨的投資之道。
作為國(guó)內(nèi)第一批按市場(chǎng)化運(yùn)作設(shè)立的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，達(dá)晨成立于2000年，這16年交出了一份亮眼的成績(jī)單：管理基金規(guī)模200億元，累計(jì)投資企業(yè)350多家，其中近60家上市企業(yè)退出，回報(bào)超10倍；同時(shí)，有60家企業(yè)在新三板掛牌，26家企業(yè)完成IPO預(yù)披露等待證監(jiān)會(huì)審核......可以預(yù)見(jiàn)，更多“達(dá)晨系”企業(yè)大軍正浩浩蕩蕩奔向資本市場(chǎng)。
提前3到5年布局
2015年，達(dá)晨退出創(chuàng)下歷史新高，但長(zhǎng)期負(fù)責(zé)達(dá)晨的一線投資業(yè)務(wù)的肖冰并沒(méi)有太多的欣喜，而是仍然保持著一名投資經(jīng)理應(yīng)有的焦慮和敏感。他曾向《投資界》透露，這些IPO公司都是3 ~ 5年前投資的，行業(yè)很分散。而如今，資本市場(chǎng)有很大的變化，注冊(cè)制、新三板和上海戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板等政策的落實(shí)使得目前的退出機(jī)制與之前不一樣，現(xiàn)在的投資要本著三五年后的退出取得比目前更好成果的目的做戰(zhàn)略性布局。
在以往的投資中，達(dá)晨主要聚焦于文化傳媒、消費(fèi)服務(wù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)。早在創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通之際，達(dá)晨取得不菲的傲人業(yè)績(jī)多聚焦于這些領(lǐng)域。例如，達(dá)晨的“第一桶金”，投資獲得近30倍的收益的同洲電子；投資獲得逾60倍的收益的拓維信息。
但肖冰坦言，在過(guò)去兩三年達(dá)晨的投資方向已經(jīng)有了一些變化?！熬劢剐陆?jīng)濟(jì)”是達(dá)晨的新戰(zhàn)略，其中重點(diǎn)布局TMT、文化傳媒、消費(fèi)服務(wù)、智能制造等新興產(chǎn)業(yè)。
另外，達(dá)晨也在馬不停蹄布局軍工產(chǎn)業(yè)，積極挖掘民參軍的項(xiàng)目，深挖中國(guó)特色投資機(jī)遇?！锻顿Y界》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前達(dá)晨軍工系掛牌公司數(shù)量有7家，分別為達(dá)剛路機(jī)、航新科技、星展測(cè)控、萬(wàn)德股份、美林?jǐn)?shù)據(jù)、沈氏節(jié)能、鷹谷先電，涵括了軍工信息化領(lǐng)域、電子技術(shù)、計(jì)算機(jī)、高端制造和材料技術(shù)等。
而大數(shù)據(jù)是達(dá)晨近年來(lái)發(fā)力的領(lǐng)域之一。此前，達(dá)晨?jī)?nèi)部曾對(duì)大數(shù)據(jù)行業(yè)進(jìn)行全面調(diào)研，總結(jié)出了行業(yè)的特點(diǎn)：時(shí)間短、賬面增值快、“接盤(pán)俠”排隊(duì)、二級(jí)市場(chǎng)熱點(diǎn)。如今，達(dá)晨已然成了大數(shù)據(jù)投資第一品牌，所投的數(shù)聯(lián)銘品、數(shù)據(jù)堂、美林?jǐn)?shù)據(jù)、中奧科技、昆侖數(shù)據(jù)等已經(jīng)成為大數(shù)據(jù)行業(yè)的龍頭企業(yè)。另外，最新投資的宸瑞股份，專(zhuān)注于公共安全領(lǐng)域大數(shù)據(jù)應(yīng)用，也于10月28日完成了新三板掛牌。
“重倉(cāng)年輕人”
低調(diào)內(nèi)斂、穩(wěn)健務(wù)實(shí)，這是達(dá)晨一直以來(lái)傳遞給外界的印象。也正因此，外界對(duì)于達(dá)晨的了解甚少。即便是在達(dá)晨“大本營(yíng)”——深圳，當(dāng)?shù)貏?chuàng)業(yè)者對(duì)這家成績(jī)斐然的本土機(jī)構(gòu)也了解得不多。
這跟達(dá)晨創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)劉晝的個(gè)性有關(guān)。這些年，這位低調(diào)的“掌門(mén)人”與肖冰、邵紅霞等幾位達(dá)晨創(chuàng)投的“創(chuàng)業(yè)元老”，帶領(lǐng)著達(dá)晨團(tuán)隊(duì)不斷“翻山越嶺”。
目前，達(dá)晨創(chuàng)投員工人數(shù)150人，其中投資團(tuán)隊(duì)110多人，名校博士、碩士占80%，大多具有政府機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、券商、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等背景。經(jīng)歷多年共事，達(dá)晨團(tuán)隊(duì)配合默契，形成了輝煌背后的10大DNA。
如今，“重倉(cāng)年輕人”已經(jīng)成了達(dá)晨的公司戰(zhàn)略。2015年，80后占據(jù)達(dá)晨主投項(xiàng)目經(jīng)理總?cè)藬?shù)的54%，成了名副其實(shí)的“主力軍”。在肖冰看來(lái)，達(dá)晨新生代具有鮮明的特色——專(zhuān)業(yè)、狼性、前沿。
此外，達(dá)晨創(chuàng)投還在今年設(shè)立了三個(gè)專(zhuān)業(yè)子基金，經(jīng)過(guò)內(nèi)部嚴(yán)格篩選，提拔專(zhuān)業(yè)的投資經(jīng)理?yè)?dān)任子基金的合伙人。其中竇勇?tīng)款^的大數(shù)據(jù)子基金，黃琨牽頭的軍工子基金，任俊照和陳全牽頭的智能制造子基金。據(jù)了解，達(dá)晨創(chuàng)投作為L(zhǎng)P給每只子基金注資一億元，子基金高度決策自主、高度利益捆綁。
肖冰強(qiáng)調(diào)，今年不應(yīng)該關(guān)注于某一個(gè)具體的項(xiàng)目投資，而是更關(guān)注于機(jī)構(gòu)內(nèi)部機(jī)制的變化。通過(guò)機(jī)制變化釋放生產(chǎn)力，把最優(yōu)秀的人才吸引到投資行業(yè)來(lái)。
“隨著國(guó)家對(duì)于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的重視和行業(yè)地位的提升，本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)正迎來(lái)‘最好的時(shí)代’?！毙けf(shuō)。
以下為肖冰在《達(dá)晨2016年經(jīng)濟(jì)論壇》上的主題分享：
《解密達(dá)晨350家創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成敗密碼》
現(xiàn)在有一個(gè)說(shuō)法“我們進(jìn)入了一個(gè)大數(shù)據(jù)時(shí)代”，每一個(gè)企業(yè)都是大數(shù)據(jù)公司，企業(yè)最值錢(qián)的是大數(shù)據(jù)資產(chǎn)。達(dá)晨經(jīng)過(guò)16年的發(fā)展，現(xiàn)在最值錢(qián)的是什么？有人會(huì)說(shuō)是品牌、渠道或是團(tuán)隊(duì)，我認(rèn)為可能是達(dá)晨的大數(shù)據(jù)——圍繞16年的投資，形成了一個(gè)龐大的數(shù)據(jù)庫(kù)。特別可貴的是這個(gè)數(shù)據(jù)樣本量足夠，同時(shí)又非常準(zhǔn)確。我們了解這些企業(yè)的真實(shí)數(shù)據(jù)，能從數(shù)據(jù)中挖掘出什么、能夠總結(jié)出什么規(guī)律、能力為被投企業(yè)，或者是準(zhǔn)備看的企業(yè)提供哪些幫助，這個(gè)才是最有價(jià)值的。
達(dá)晨投了16年，看的企業(yè)超過(guò)百萬(wàn)家。投資金額差不多有130億，真正做深入盡調(diào)的企業(yè)有超過(guò)1萬(wàn)家，最后成功投資的有300多家企業(yè)。這個(gè)數(shù)字、這個(gè)規(guī)模在國(guó)內(nèi)同行里是名列前茅的。我們真金白銀的投出去了350個(gè)企業(yè)，真金白銀的投下去了差不多130億人民幣。
我們投資的區(qū)域的分布和行業(yè)非常廣泛，主要圍繞TMT、智能制造、消費(fèi)服務(wù)做了很多布局。同時(shí)在其他領(lǐng)域，如醫(yī)療健康、軍工、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、清潔技術(shù)也有廣泛的布局。區(qū)域分布上，北、上、廣、深是投得最多的。但在中國(guó)其他主要省份達(dá)晨也有投資，這里面可以反映出很多東西，哪些省的投資質(zhì)量特別高，某個(gè)地區(qū)投資的大部分是成功的，某個(gè)地區(qū)的投資大部分是失敗的，這是區(qū)域的樣本分析，也有行業(yè)的樣本分析。
達(dá)晨?jī)?nèi)部對(duì)投資企業(yè)有一個(gè)星級(jí)評(píng)定，每個(gè)季度都會(huì)對(duì)投資企業(yè)的運(yùn)行狀況、運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)做一個(gè)跟蹤、分析、復(fù)盤(pán)這個(gè)季度經(jīng)營(yíng)怎么樣，是不是有問(wèn)題，是不是高速增長(zhǎng)，是不是超預(yù)期。我們把投資企業(yè)按照五星級(jí)技術(shù)評(píng)定，每一個(gè)星級(jí)最后就代表著這個(gè)企業(yè)的判斷。比如五星的是超預(yù)期的，或者是特別符合預(yù)期；四星的可能是基本符合；三星的可能是一些平庸的，甚至是不死不活的；二星的可能存在著比較大的風(fēng)險(xiǎn)，很可能失敗的；一星的基本上都是要死的，大概是這樣的分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。
從這么多年的實(shí)踐來(lái)看，五星級(jí)的分布基本上，75%是四星和五星，15%是三星的，10%是一星的和二星的。這意味著達(dá)晨投資的優(yōu)秀企業(yè)和明星企業(yè)大概占了75%，平庸的企業(yè)占了15%，失敗的公司占了10%。這些企業(yè)中有從五星級(jí)突然變成四星三星的，也有內(nèi)部已宣判死刑了，但慢慢又成了四星五星并且上市的。因?yàn)闃颖咀銐蚨?，基本上每年都符合這個(gè)分配的比例。
有個(gè)問(wèn)題我一直在思考，每一個(gè)企業(yè)都是經(jīng)過(guò)達(dá)晨體系嚴(yán)格的盡調(diào)、內(nèi)部決策流程的。這么多聰明的大腦分析最后決策的項(xiàng)目，沒(méi)有一個(gè)項(xiàng)目是隨意投資的。每一個(gè)企業(yè)達(dá)晨都希望能成功，每一個(gè)企業(yè)家都特別勤奮，特別努力，拼命的想把公司做好。為什么最后的結(jié)果差距這么大？有那么牛的公司，也有這么失敗的公司？
很多人說(shuō)是不是宏觀環(huán)境，或者是整個(gè)行業(yè)不好。但是奇怪的是，就是同樣的宏觀環(huán)境下，同樣的行業(yè)背景下，不同企業(yè)的差異仍然很大，這里面是一些什么樣的原因，有什么規(guī)律總結(jié)嗎？為什么我們的企業(yè)永遠(yuǎn)是這個(gè)比例，永遠(yuǎn)是有失敗的、有平庸的、有優(yōu)秀的、有明星的，為什么不能符合當(dāng)時(shí)的預(yù)期？
我希望通過(guò)達(dá)晨的樣本，通過(guò)我們的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出自己的規(guī)律。
我有一個(gè)原創(chuàng)的公式：成功的企業(yè)是相似的，失敗的企業(yè)是各有各的不同。成功的企業(yè)必須是具備一些共同的因素，全部具備了才能成功。失敗的企業(yè)，只要這里面有一個(gè)因素具備了，你就失敗了。大眾創(chuàng)業(yè)是要非常小心的，企業(yè)家不是人人都可以做的。大量的民營(yíng)企業(yè)的存活率是非常低的。
成功的企業(yè)到底要同時(shí)具備哪些因素呢？
根據(jù)我個(gè)人的判斷，我把所有的達(dá)晨系的成功企業(yè)家弄一個(gè)圖譜，反復(fù)看，天天看，這些人都長(zhǎng)得一樣的。我有一個(gè)算法，不斷的修正這些算法。我現(xiàn)在看一個(gè)企業(yè)，我跟你談一個(gè)小時(shí)，了解一下就大概知道你能不能成功，為什么？因?yàn)槲乙呀?jīng)有不斷修正的辦法，已經(jīng)是八九不離十了，因?yàn)槲铱炊嗔?，?jiàn)多了，成功也見(jiàn)多了，失敗也見(jiàn)多了。
他們是不是長(zhǎng)得一樣呢？中國(guó)古代有個(gè)話(huà)叫“相由心生”，你的外表是由你的內(nèi)心表現(xiàn)出來(lái)的，你的氣質(zhì)是一樣的。這些人的外表可能五官不一樣，但是他們具有共同的氣質(zhì)，有共同的成功氣質(zhì)，就應(yīng)該成功。
具體是哪些樣子呢？
第一類(lèi)是唐僧式的。義無(wú)反顧，所有人都覺(jué)得這個(gè)沒(méi)有前途，要?jiǎng)訐u的時(shí)候，他是意志堅(jiān)定的，目標(biāo)遠(yuǎn)大，心無(wú)旁鶩，勇往直前，他不管其他的雜音，反正是往前走，企業(yè)家肯定需要這種精神。
還有一類(lèi)是劉邦式的。企業(yè)現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，靠一個(gè)人單打獨(dú)斗，在這個(gè)商業(yè)社會(huì)里是沒(méi)辦法成功的，你要想成就一番事業(yè)肯定要有一個(gè)合伙人的團(tuán)隊(duì)。但是你怎么組建這個(gè)合伙人團(tuán)隊(duì)，你有沒(méi)有能力，能不能有能力來(lái)培養(yǎng)這些合伙人，別人愿不愿意跟著你干，這個(gè)是很重要的。所以說(shuō)財(cái)聚人散。他們?cè)敢夥窒砝妫敢饨M織大家一起往前走，建立優(yōu)秀互補(bǔ)的合伙人團(tuán)隊(duì)，這是成功的關(guān)鍵，所以說(shuō)他們也有劉邦的氣質(zhì)。
長(zhǎng)期的成功還看人品。人品很重要，一個(gè)成功的企業(yè)家毫無(wú)疑問(wèn)是人品不錯(cuò)的。真正好的企業(yè)家特別低調(diào)，特別樸素，特別謙遜，他的內(nèi)心非常強(qiáng)大，表現(xiàn)的外表是很低調(diào)的，他基本上說(shuō)到做到，我們這些成功的企業(yè)家和我們說(shuō)的永遠(yuǎn)做的比說(shuō)得好。
家庭和睦，夫妻一起創(chuàng)業(yè)的成功率是非常高。達(dá)晨有一個(gè)經(jīng)驗(yàn)，夫妻創(chuàng)業(yè)的，一直還在一起的幾乎100%成功。
因?yàn)閯?chuàng)業(yè)是一個(gè)長(zhǎng)期的馬拉松，高壓的情況下長(zhǎng)期往前跑，身體素質(zhì)要好。身體不好是沒(méi)辦法跑到最后的，這可能是創(chuàng)業(yè)成功要具備的一些基本的標(biāo)準(zhǔn)。
還有一個(gè)我們觀察到這些成功的企業(yè)家有一個(gè)共同的特質(zhì)，跟他接觸的時(shí)情緒都比較穩(wěn)定，你很難看到他的情緒波動(dòng)很大，大起大落。男人的心是被更多的委屈撐大的，企業(yè)家每天面對(duì)很多的委屈，很多的壓力，很多亂七八糟的事情，如果他不具備這種成功的素質(zhì)，他肯定早就失敗了。
我老是想創(chuàng)業(yè)的事情是特別反人性的，我們?nèi)诵缘谋举|(zhì)是什么？我們每個(gè)人都是很懶惰的，我們的內(nèi)心深處都是很懶惰的，我們都是很敏感的，我們想哭的時(shí)候想哭，想笑的時(shí)候想笑，但是創(chuàng)業(yè)家做不到。所以說(shuō)創(chuàng)業(yè)就是把女人變成男人，男人變成真正的男人。
為什么女人創(chuàng)業(yè)比較難？從大數(shù)據(jù)來(lái)看是比較難的，不是絕對(duì)沒(méi)有，只是比較難。因?yàn)榕烁咏诵缘谋举|(zhì)，所以女人肯定是情緒化的，不是這樣就不是女人了，她肯定是多愁善感的，肯定是軟弱的，她不克服這些就很難成為真正的企業(yè)家，這是我的總結(jié)。所以說(shuō)創(chuàng)業(yè)就是把女人變成男人，男人變成真正的男人，必須是真正的男人才能成功。
業(yè)務(wù)方面，我發(fā)了一個(gè)問(wèn)卷調(diào)查給所有達(dá)晨的業(yè)務(wù)合伙人，你們這么多年的投資里面，你們業(yè)務(wù)上共同的特點(diǎn)是什么？問(wèn)卷的回答第一條是專(zhuān)注，永遠(yuǎn)是專(zhuān)注。現(xiàn)在的社會(huì)有太多的商業(yè)機(jī)會(huì)，太多的誘惑，你在每個(gè)階段的時(shí)候選擇不做什么比重要選擇做什么更難。機(jī)會(huì)太多，什么都想干，專(zhuān)注肯定不是萬(wàn)能的，至少在上市前我主張我們的企業(yè)，沿著一個(gè)主業(yè)往前走，一路狂奔往前走。
把達(dá)晨系最成功的三個(gè)項(xiàng)目拿出來(lái)看：
現(xiàn)在市值最高的三個(gè)企業(yè)，一個(gè)是分眾傳媒、一個(gè)是網(wǎng)宿、一個(gè)是愛(ài)爾眼科。愛(ài)爾眼科市值360億，開(kāi)了差不多200多家醫(yī)院，它是唯一一個(gè)IPO上市的民營(yíng)醫(yī)院。愛(ài)爾眼科雖然做得這么大了，但是占據(jù)中國(guó)眼科市場(chǎng)的比重不到10%，中國(guó)的市場(chǎng)太大了，眼科還有巨大的空間，所以選擇還是關(guān)注點(diǎn)只做眼科，市場(chǎng)上有很高的議價(jià)，因?yàn)楹軐?zhuān)注，這個(gè)公司的股票幾乎沒(méi)跌過(guò)，一直往上走。
網(wǎng)宿科技上市到現(xiàn)在市值增長(zhǎng)了30倍，現(xiàn)在是500億的市值，最高的時(shí)候600億，我們當(dāng)年是無(wú)法想象這個(gè)公司的，當(dāng)時(shí)只是一個(gè)非常小的公司，甚至是非常一般的公司，這么多年就專(zhuān)注做一個(gè)業(yè)務(wù)，利潤(rùn)也做了差不多10億，我們投的時(shí)候利潤(rùn)才3千萬(wàn)左右，增長(zhǎng)了這么多。但是他還是集中做這一個(gè)做大做強(qiáng)。
分眾傳媒，在美國(guó)上市的時(shí)候，江南春當(dāng)時(shí)收購(gòu)了幾十個(gè)公司，進(jìn)入了無(wú)數(shù)的行業(yè)，后來(lái)他把那些全部砍掉了，那幾十個(gè)收購(gòu)的公司全部砍掉了，回歸到他核心的樓宇廣告，現(xiàn)在看起來(lái)非常正確，他利潤(rùn)30億，還在增長(zhǎng)，市值1000多億。
商業(yè)模式簡(jiǎn)單清晰，不復(fù)雜，基本上一句話(huà)就可以說(shuō)清楚。如果半天都說(shuō)不清是干什么的，這個(gè)企業(yè)肯定不是成功的公司，而且商業(yè)邏輯也是特別符合常識(shí)的。
這些企業(yè)家堅(jiān)定不移的抓住了中國(guó)資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，這一點(diǎn)也是很重要的。只要看看前十強(qiáng)的市值，市面上很多機(jī)構(gòu)說(shuō)投了多少獨(dú)角獸公司，超過(guò)10億美元的公司，達(dá)晨從來(lái)沒(méi)有提過(guò)這個(gè)事情，其實(shí)達(dá)晨有34個(gè)公司現(xiàn)在的估值超過(guò)10億美元，我們的估值是可流動(dòng)的，可變現(xiàn)的，是實(shí)實(shí)在在的，而不是虛的估值。原因是什么？就是因?yàn)橹袊?guó)資本市場(chǎng)給了我們很好的機(jī)會(huì)。很多人垢病中國(guó)的資本市場(chǎng)，但是我的結(jié)論是，中國(guó)現(xiàn)在的證券市場(chǎng)，資本市場(chǎng)是中小企業(yè)最好的上市市場(chǎng)。它有問(wèn)題，但是對(duì)應(yīng)了另外一面，我們的中小企業(yè)的估值是全世界最高的，我們的中小企業(yè)上市以后的市場(chǎng)流動(dòng)性是全世界最好的，我們的中小企業(yè)每年上市的家數(shù)是全世界最多的，所謂的獨(dú)角獸公司很多在海外是沒(méi)辦法上市的，甚至上市以后的估值可能是現(xiàn)在的十分之一，我們這些企業(yè)抓住了這個(gè)有利的一面，上市，通過(guò)資本市場(chǎng)迅速的做大了自己。另外一些企業(yè)家就選擇了另外一面，都跑到海外上，海外是很容易上市的。
所以說(shuō)我們這些企業(yè)家，從來(lái)沒(méi)有猶豫過(guò)，在中國(guó)上市的企業(yè)家基本上都是在第一時(shí)間規(guī)范，第一時(shí)間匯報(bào)材料，努力的和監(jiān)管溝通，棄而不舍的上市，這可能是重要的因素。
成功企業(yè)家的共同特質(zhì)，首先是有創(chuàng)新能力。這個(gè)話(huà)聽(tīng)起來(lái)很樸素，如果我們的企業(yè)，你的企業(yè)和其他的同行企業(yè)沒(méi)什么差異，是同質(zhì)化的，是一樣的，在這個(gè)社會(huì)上，在各種激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中呢肯定是沒(méi)有生存能力的，肯定是打價(jià)格戰(zhàn)的，又大又不賺錢(qián)的。一定要和別人有差異化，和別人不一樣，可能是在技術(shù)上不一樣，可能是商業(yè)模式上不一樣。
創(chuàng)新是無(wú)所不在的，不一定是很高大上的，什么IT技術(shù)、軟件研發(fā)，可能公司里的每一點(diǎn)一滴都可以找到你的創(chuàng)新點(diǎn)，一定要跟別人不一樣。形成你的差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
為什么說(shuō)失敗的企業(yè)，平庸的企業(yè)對(duì)達(dá)晨來(lái)說(shuō)也是失敗，你的投資投完了之后不死不活的、最后可能把本收回來(lái)，對(duì)我們來(lái)說(shuō)也是失敗的。因?yàn)槲覀兊念A(yù)期都是很高的，期望你成為偉大的企業(yè)，明星企業(yè)，結(jié)果你變成特別平庸的企業(yè)，雖然沒(méi)死，但是對(duì)我們來(lái)說(shuō)也是失敗的。
這些企業(yè)我們覺(jué)得是各有各的不幸，各有各的原因。
達(dá)晨也有很多失敗的案例，這些企業(yè)，這些樣本給我們一些什么啟發(fā)呢？他們有哪些問(wèn)題呢？我也分享一下我的觀點(diǎn)。
首先，節(jié)奏很重要。有的企業(yè)做起來(lái)是行云流水，特別的順暢，感覺(jué)節(jié)奏上非常的順暢，每一步都踩準(zhǔn)了，有的企業(yè)很努力，也很聰明，很勤奮，但是他好象老是踩不到點(diǎn)，要不是踩錯(cuò)了，跑得很累。我就想做企業(yè)就有點(diǎn)象跳舞，要跟上節(jié)奏，跟不上節(jié)奏就會(huì)踩別人的腳或者是摔倒。
節(jié)奏有哪些？節(jié)奏有輕重緩急加減。所謂輕重，什么時(shí)候該輕資產(chǎn)發(fā)展，什么時(shí)候該重資產(chǎn)發(fā)展，這是要把握好這個(gè)節(jié)奏的。搞錯(cuò)了可能就死了，也很危險(xiǎn)。有的企業(yè)做得很好，每一次的融資節(jié)奏踩得很準(zhǔn)，雖然業(yè)務(wù)做得沒(méi)有那么好，但是融資每一步都踩得準(zhǔn)。
研發(fā)也是一樣，很多企業(yè)做研發(fā)，沒(méi)有研發(fā)就沒(méi)有未來(lái)，但是你猛投研發(fā)，在某一個(gè)階段可能你就死了，因?yàn)檠邪l(fā)的風(fēng)險(xiǎn)也很大，什么時(shí)候該重度研發(fā)，什么時(shí)候該慢慢往前走，這個(gè)節(jié)奏也很重要。
申報(bào)上市的節(jié)奏。很多企業(yè)家一定要等這個(gè)企業(yè)認(rèn)為特別好的時(shí)候就報(bào)材料，業(yè)績(jī)也覺(jué)得不滿(mǎn)意，因?yàn)橹袊?guó)的上市有固有的結(jié)構(gòu)，中國(guó)報(bào)材料上市要排隊(duì)兩三年的，中間一暫停就不知道到哪一年了，所以他在好的時(shí)候排隊(duì)，排隊(duì)一兩年，兩三年又往下走了。有的企業(yè)在業(yè)績(jī)不太行的時(shí)候，在成長(zhǎng)早期的時(shí)候就報(bào)進(jìn)去，等到上市的時(shí)候正好是他頂峰的時(shí)候，就過(guò)了。上了市以后，可能有一點(diǎn)小調(diào)整也沒(méi)關(guān)系了。這個(gè)節(jié)奏就踩對(duì)了，前面那個(gè)就踩錯(cuò)了，那就很委屈?；貋?lái)又重新等業(yè)績(jī)起來(lái)又報(bào)，這個(gè)時(shí)間全耽誤了。
所以說(shuō)節(jié)奏是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人首先要考慮的，一定要掌握好節(jié)奏，如果沒(méi)掌握好你會(huì)做得很累，導(dǎo)致最后的結(jié)果不好。所以說(shuō)企業(yè)家一定要冷靜的思考節(jié)奏的問(wèn)題。
還有一個(gè)死亡的典型。在機(jī)場(chǎng)書(shū)店看到很多大公司的書(shū)，很暢銷(xiāo)，都被創(chuàng)業(yè)企業(yè)家買(mǎi)走了，華為怎么干的咱們就怎么干，google怎么干的，聯(lián)想怎么干的，京東，亞馬遜等等這些公司都挺好的，就學(xué)他們。但是我覺(jué)得學(xué)習(xí)不能盲目的學(xué)，要因地制宜，因時(shí)制宜的學(xué)，特別是要學(xué)習(xí)這些大企業(yè)在小的時(shí)候是怎么做的，不要學(xué)大企業(yè)大了以后怎么做的，大了以后都是戴著光環(huán)的，很光鮮的那一面。華為幾十萬(wàn)人，銷(xiāo)售額幾千億，他們有一套管理的方法。京東，亞馬遜那么好的融資，阿里巴巴馬云用哲學(xué)家的思路管公司也管得很成功，我們要學(xué)可能就學(xué)死了。
在企業(yè)小的時(shí)候，到底是什么主導(dǎo)你的公司，不要搞混了，大公司肯定是抓管理，小公司肯定是抓核心業(yè)務(wù)，老板跑在第一線老板就是大sales，這個(gè)事情肯定搞錯(cuò)了，所以說(shuō)學(xué)大公司也學(xué)死一些企業(yè)。
達(dá)晨投了這么多企業(yè)，有特別多元化的，到現(xiàn)在沒(méi)有一個(gè)成功的。全部失敗了，沒(méi)有成功的多元化發(fā)展的，特別有沖動(dòng)多元化發(fā)展的企業(yè)家是特別可愛(ài)的。他們肯定是最聰明的，因?yàn)槔鲜怯袆?chuàng)意，又是最勤奮的，因?yàn)槔鲜情e不住，身體又是最好的，恨不得24小時(shí)工作，每次去一個(gè)企業(yè)就說(shuō)我們又上了一個(gè)新項(xiàng)目，隔兩天又上了一個(gè)新項(xiàng)目，五六個(gè)項(xiàng)目同時(shí)展開(kāi)，不甘心于只做一個(gè)業(yè)務(wù)，因?yàn)樗臋C(jī)會(huì)太多，因?yàn)樗约旱哪芰μ珡?qiáng)，一個(gè)業(yè)務(wù)根本滿(mǎn)足不了他，管理能力也很強(qiáng)，調(diào)動(dòng)資源的能力也很強(qiáng)，他說(shuō)我的每個(gè)項(xiàng)目都融資，將來(lái)的每個(gè)項(xiàng)目都上市，這個(gè)中小板上市，那個(gè)是上主板上，還有一個(gè)去美國(guó)上，這是很多企業(yè)家的夢(mèng)想。
企業(yè)多元化的時(shí)候，我就問(wèn)了他三個(gè)問(wèn)題：
第一個(gè)問(wèn)題，你現(xiàn)有的業(yè)務(wù)是不是足夠安全的？很多企業(yè)的第一個(gè)業(yè)務(wù)還在半坡爬的時(shí)候，還有很多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的時(shí)候，還有死亡危險(xiǎn)的時(shí)候就開(kāi)始搞新的業(yè)務(wù)，這肯定是不對(duì)的。
第二個(gè)問(wèn)題，你現(xiàn)在的業(yè)務(wù)是不是行業(yè)第一了？很多企業(yè)也還沒(méi)有到行業(yè)第一，他就開(kāi)始去上新項(xiàng)目了。
第三個(gè)問(wèn)題，你這個(gè)行業(yè)還有沒(méi)有上升的空間？是不是已經(jīng)天花板到頭了？其實(shí)行業(yè)很大，中國(guó)的市場(chǎng)很大，全球市場(chǎng)很大，為什么要上這么多新的項(xiàng)目？
Less is more，特別是那些特別聰明，勤奮的企業(yè)家一定要警惕自己，團(tuán)隊(duì)里面不要盲目的冒進(jìn)，想法不要太多，想法多的，沒(méi)有什么成功的。
撐死的比餓死的多，很幾家公司融資之前日子過(guò)得好好的，也賺錢(qián)，現(xiàn)金流也不錯(cuò)，老板也過(guò)得優(yōu)哉游哉的。融資完了之后，帳上多了那么多錢(qián)，特別的沖動(dòng)，趕緊擴(kuò)張，原來(lái)是一個(gè)省，現(xiàn)在幾十個(gè)省，原來(lái)一兩百人后來(lái)一兩千人，一下子收不住了，管理也失控了，作業(yè)也失控了，各種失控，一下子巨額虧損，資金鏈斷了。
所以說(shuō)融資以后要控制自己的節(jié)奏，不要超出自己能力的去做，要把現(xiàn)金流，資金鏈這些都特別的關(guān)注。因?yàn)楹芏嘈∑髽I(yè)是沒(méi)有看過(guò)那么多錢(qián)的，從來(lái)沒(méi)賺過(guò)那么多錢(qián)，一下子頭腦發(fā)熱就干了，一干就死了。
我們還看到一個(gè)規(guī)律，我們內(nèi)部也在總結(jié)，好幾個(gè)企業(yè)開(kāi)始說(shuō)你要做成一個(gè)什么公司，目標(biāo)是我要打敗BAT，我的目標(biāo)是挑戰(zhàn)BAT，這些基本上是完蛋了。還有說(shuō)我們肯定要做成一個(gè)千億市值的公司，他本身是很小的公司，目標(biāo)是得千億，這種最后也是不行了。
為什么？
這些企業(yè)家想的都是宏偉的事情，偉大的事情，那些在過(guò)程中可以商業(yè)化變現(xiàn)的，賺小錢(qián)的機(jī)會(huì)全部不干。有的企業(yè)特別有意思，很多機(jī)會(huì)是可以變現(xiàn)的，可以賺錢(qián)的，他看不上，他說(shuō)我賺那個(gè)小錢(qián)干嗎？我們是要做偉大公司的，那你不看這些小錢(qián)，永遠(yuǎn)靠融資。他認(rèn)為投資人永遠(yuǎn)會(huì)支持他偉大的夢(mèng)想，這是他的愿望，我有這么好的想法，投資人肯定會(huì)支持我。永遠(yuǎn)不賺小錢(qián)，最后往往就死了，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)一變化就死了。這個(gè)過(guò)程中后悔啊，當(dāng)時(shí)那些賺小錢(qián)的，積少成多也可以活下來(lái)啊。
經(jīng)過(guò)這一輪的資本的泡沫，所謂的O2O等等的泡沫以后，現(xiàn)在回歸到商業(yè)的理性、本質(zhì)，首先要活下去，如果都活不下去就別談大公司了，先把公司活下去再做成偉大的公司。
有些商業(yè)模式特別復(fù)雜的公司，我們也投過(guò)幾個(gè)，當(dāng)時(shí)超出我們的智商范圍，我們看不懂。企業(yè)也說(shuō)得玄乎的，有時(shí)候總是認(rèn)為自己是不是智商不夠了，別人也投了，我們是不是都參與一點(diǎn)？到底怎么賺錢(qián)，商業(yè)模式也講不清楚。最后我看基本上這些公司也都死了。
我們交了那么多學(xué)費(fèi)之后，現(xiàn)在就堅(jiān)持了，過(guò)往兩年一個(gè)O2O，P2P沒(méi)投，都沒(méi)投，我們還是投自己看得明白的，相信自己。看不懂的算了，賺大錢(qián)的機(jī)會(huì)讓別人去掙。
還有性格的問(wèn)題，有一個(gè)共同的規(guī)律，失敗的企業(yè)家基本上都是性格的問(wèn)題，性格即命運(yùn)是早就說(shuō)了。有些企業(yè)家一看就特別強(qiáng)勢(shì)，在企業(yè)里面是一言九鼎，誰(shuí)都不能說(shuō)反對(duì)的聲音，他像一個(gè)皇帝一樣的，國(guó)王就是這樣的，他說(shuō)什么就是圣旨，誰(shuí)都不能改變，不能挑戰(zhàn)的。這種企業(yè)肯定是不行的。還有一個(gè)是特別軟弱的，特別弱勢(shì)的企業(yè)家也碰到幾個(gè)，什么主意都沒(méi)有，大事小事都找投資人商量，特別小的事也找投資人商量，我說(shuō)這個(gè)肯定是有問(wèn)題的，拿不定主意。所以說(shuō)女人的氣質(zhì)和文人的氣質(zhì)是肯定要失敗的。
對(duì)資本運(yùn)作，有的企業(yè)失誤導(dǎo)致了千差萬(wàn)別。有一類(lèi)企業(yè)家覺(jué)得自己的學(xué)習(xí)能力很強(qiáng)，覺(jué)得自己是無(wú)所不能，覺(jué)得自己是專(zhuān)家，資本市場(chǎng)的東西都學(xué)會(huì)了，結(jié)果他不跟你商量，也不跟你咨詢(xún)，很多方向自己定了。
因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的事情太復(fù)雜，達(dá)晨作為一個(gè)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)我們交了太多的學(xué)費(fèi)，看了太多的案例，我們是最專(zhuān)業(yè)的。我看最好的企業(yè)，相信專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)，做他自己的事兒，他把自己的業(yè)務(wù)做好，把自己的業(yè)績(jī)做好，聽(tīng)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)，一步步的做好，這是最好的。
反過(guò)來(lái)你自己認(rèn)為自己有超強(qiáng)學(xué)習(xí)能力的，很快想成一個(gè)專(zhuān)家的，最后都要交學(xué)費(fèi)，交完學(xué)費(fèi)回來(lái)還要找我，基本上就是這樣，這就是規(guī)律。
當(dāng)然每個(gè)人都有自己的盲區(qū)。
還有不團(tuán)結(jié)。有的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)集體出走，企業(yè)就完了，主力的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)走了，一起都不干了。還有的企業(yè)，有很多的PE，有的PE就是大股東，告上法庭，搞得你死我活的，互相查帳，結(jié)果業(yè)務(wù)也停了，也死了。所以我們看到了不團(tuán)結(jié)，肯定是在內(nèi)部很難成功的。
產(chǎn)業(yè)大變局
今天的主題是產(chǎn)業(yè)的大變局，我認(rèn)為在過(guò)去的三五年里，中國(guó)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是面臨了前所未有的大變局。我們傳統(tǒng)的比如說(shuō)消費(fèi)行業(yè)，原來(lái)那些很風(fēng)光的消費(fèi)品，現(xiàn)在一夜之間發(fā)現(xiàn)自己不行了，為什么？消費(fèi)的主力人群變了，變成80、90后。寶潔、娃哈哈的銷(xiāo)售大幅度下滑，傳統(tǒng)的那個(gè)市場(chǎng)突然變天了。新的所謂的網(wǎng)紅，電商等等亂七八糟的紅紅火火的，80、90后消費(fèi)的是新東西，我們跟不上他們的消費(fèi)節(jié)奏。
制造業(yè)前所未有的面臨著沖擊，成本上漲，基本上就沒(méi)利潤(rùn)了，原來(lái)有利潤(rùn)的現(xiàn)在都沒(méi)利潤(rùn)了，頂不住，因?yàn)樽约旱膭?chuàng)新能力不夠。我們的實(shí)體店被電商沖擊，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)了很多新的商業(yè)模式。過(guò)往的三五年，這種壓力是巨大的，是前所未有的大變局。
達(dá)晨三五年前投的公司壓力是巨大的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)投的現(xiàn)狀是很好的，后面要轉(zhuǎn)型談何容易？成功的是少數(shù)。最近三年投的企業(yè)都非常好，因?yàn)檫@個(gè)企業(yè)已經(jīng)是變了，成長(zhǎng)起來(lái)的創(chuàng)業(yè)公司，不存在轉(zhuǎn)型的問(wèn)題，企業(yè)就是新公司。因?yàn)橐呀?jīng)適應(yīng)了這種變局，原來(lái)不適應(yīng)的那些人要重新改變很難很累。當(dāng)然也有個(gè)別成功的轉(zhuǎn)型突圍的，也有不少，也讓我們感到比較振奮，我們的企業(yè)家還是特別的聰明，特別勤奮的，還是有希望的。你不變就死了。
另外是盲目的跟風(fēng)轉(zhuǎn)型，一下子互聯(lián)網(wǎng)+，一下子O2O，把自己傳統(tǒng)的那一塊優(yōu)質(zhì)的東西全部放棄了，推倒重來(lái)，也死了。本來(lái)日子過(guò)得還行，雖然沒(méi)有以前那么好，但是還可以活下去。一下子把自己搞死了，這種也有的，我們也有這樣的案例。
我老是想一個(gè)事情，企業(yè)家為什么總是有一個(gè)盲區(qū)？不管是特別成功的企業(yè)家還是失敗的企業(yè)家，每個(gè)人在過(guò)程中都是要交學(xué)費(fèi)的，我們看到的企業(yè)家義無(wú)反顧的、熱血沸騰的沿著一條死路往前沖。但每個(gè)企業(yè)家都有自己的盲區(qū)，沒(méi)有一個(gè)神仙是創(chuàng)業(yè)的過(guò)程中一點(diǎn)學(xué)費(fèi)不交的。這個(gè)中間是不是及時(shí)調(diào)整了，又活過(guò)來(lái)的，還是說(shuō)一下子一條路走到黑就走死的。所以說(shuō)企業(yè)家一定要靈活面對(duì)這些事情，要突破自己，不要固守，要相信自己不是萬(wàn)能的，你不是那種什么都正確的，你要抱著這個(gè)認(rèn)識(shí)。
同時(shí)要做很多的學(xué)習(xí)，今天我給大家一個(gè)拋磚引玉，給大家一個(gè)學(xué)習(xí)的思考機(jī)會(huì)。
要學(xué)什么？更多的要學(xué)失敗，不要學(xué)成功，學(xué)失敗是為了更好的活著，學(xué)習(xí)死亡是為了更好的活著。我們這個(gè)社會(huì)的問(wèn)題是成功學(xué)太多，看到大量的介紹企業(yè)是怎么成功的，特別是帶著光環(huán)的傳奇性書(shū)太多，企業(yè)家被迷惑了。我在市面上看到那些書(shū)，沒(méi)有看到一本書(shū)是介紹失敗的，我看到的書(shū)全部是講這些企業(yè)怎么成功的。其實(shí)我們這個(gè)行業(yè)是最有條件來(lái)說(shuō)的，VC行業(yè)是這樣，規(guī)律是好事傳千里，壞事不出門(mén)，每個(gè)人都把自己的事情藏著，每個(gè)人傳出來(lái)的都是那幾個(gè)成功的案例。每天VC在臺(tái)上講的都是成功的案例，講得天花亂墜，失敗的東西沒(méi)有人總結(jié)，大家也不愿意碰，不斷的交學(xué)費(fèi)，重復(fù)的失敗，同樣的失敗重復(fù)出現(xiàn)。
因?yàn)槲覀冇写髷?shù)據(jù)的基礎(chǔ)，我們會(huì)總結(jié)出很多案例，有很多規(guī)律性的東西，通過(guò)這種機(jī)會(huì)跟大家多交流，把我們達(dá)晨系的投資成功率提高，失敗率降低。創(chuàng)業(yè)非常不容易，大家愿意創(chuàng)業(yè)，這個(gè)事情就特別值得敬佩，失敗是特別可惜的，失敗也是特別難受的。希望大家都成功，絕大部分都能成功。
創(chuàng)業(yè)不易，且行且珍惜，謝謝大家！
