導(dǎo) 讀
在新的歷史周期中，剛剛完成18歲成人禮的達(dá)晨財(cái)智，正再次努力活的更好。
作者 | 張葉
生于上市公司旗下，用了19年時(shí)間，達(dá)晨財(cái)智成長為中國創(chuàng)投界的“四大金剛”之一，至今其仍在堅(jiān)持修煉內(nèi)功，與自己較勁。
“過去的2018年，10%-20%泡沫化的東西正在被清理，對(duì)于還站在市場上的人而言，處境難是正常的?！痹诮邮苋谫Y中國采訪時(shí)，達(dá)晨財(cái)智執(zhí)行合伙人兼總裁肖冰告訴記者：“從2000年到現(xiàn)在，達(dá)晨經(jīng)歷了很多周期，也遇到過不少麻煩和瓶頸。但我們不害怕困難。2019年，我們要一如既往的保持冷靜，用最平常的心態(tài)努力活下去?！?/span>
從成立以來，達(dá)晨財(cái)智歷經(jīng)過中小板、創(chuàng)業(yè)板的開端，也見證過A股多次IPO停擺，可以說與中國股權(quán)投資市場共同成長與發(fā)展。這樣一家中國投資界極具影響力的機(jī)構(gòu)，即使含著湖南電廣集團(tuán)的金湯勺出生，也曾面臨過困境與窘迫。
時(shí)至今日，達(dá)晨管理21期基金，累計(jì)管理規(guī)模近300億元，累計(jì)投資企業(yè)500多家，成功退出130余家，76家成功IPO，50多家通過并購或回購?fù)顺?。在新的歷史周期中，剛剛完成18歲成人禮的達(dá)晨財(cái)智，正再次努力活的更好。
歷盡周期，努力存活
作為國內(nèi)最早創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之一，達(dá)晨脫胎于湖南電廣集團(tuán)，一度被稱為創(chuàng)投業(yè)“湘軍”。1999年，正值A(chǔ)股創(chuàng)業(yè)板在深圳證券交易所啟動(dòng)籌建，當(dāng)時(shí)無論證監(jiān)會(huì)層面還是民間討論都對(duì)市場充滿樂觀，加之香港創(chuàng)業(yè)板火熱開板，作為我國第一批本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，達(dá)晨在2000年4月正式開始市場化運(yùn)作，開啟了伴隨中國經(jīng)濟(jì)快速增長和多層次進(jìn)化的發(fā)展歷程。
在采訪中，肖冰告訴記者，近幾年中國股權(quán)投資行業(yè)遇冷，募資難一度成為資本熱詞。而大資管時(shí)代拉開帷幕，大片VC/PE陷入沉默，達(dá)晨能夠取得今時(shí)今日的成就也并非易事。在這19年以來，達(dá)晨經(jīng)歷過四次關(guān)鍵事件。
第一次，2006年，同洲電子上市挽救了達(dá)晨。2006年4月，達(dá)晨財(cái)智投資的同洲電子通過中小板上市方式退出，并為其賺取近30倍回報(bào)。這一成功案例不僅成為中國創(chuàng)投里程碑事件，證明了人民幣基金退出機(jī)制的可行性，也讓達(dá)晨的命運(yùn)軌跡發(fā)生了變化。
2000年的時(shí)候全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，加之國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)雙重影響，中國創(chuàng)業(yè)板遲遲未有動(dòng)靜。在漫長的等待中，很多風(fēng)投機(jī)構(gòu)另擇機(jī)緣，選擇逃離市場。據(jù)了解，當(dāng)年深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)僅剩不到10家，只有達(dá)晨、深創(chuàng)投等少數(shù)幾家還在堅(jiān)守。而達(dá)晨那幾年的日子也并不好過，甚至一度面臨被大股東電廣傳媒裁撤的命運(yùn)。
《中國創(chuàng)投簡史》曾記錄道，達(dá)晨那三年過得非常艱辛，缺人，缺錢，缺退出，最灰暗的時(shí)刻，公司只剩不到五個(gè)人。直到2004年，中國資本市場陸續(xù)突破，中小板開啟，實(shí)現(xiàn)全流通。2006年6月，同洲電子上市，而此時(shí)已距離達(dá)晨投資同洲電子過去6年。用肖冰的話說：“真的是同洲電子（成功上市）才挽救了達(dá)晨。”
第二次，2009年，創(chuàng)業(yè)板開啟，使達(dá)晨進(jìn)入真正的快車道。
2009年10月30日,證監(jiān)會(huì)耗時(shí)10年打造的“中國納斯達(dá)克”創(chuàng)業(yè)板火熱出爐，對(duì)本土PE/VC而言，打通了人民幣基金的募投管退全鏈條，使“本土募集、本土投資、本土退出”創(chuàng)投模式最終形成。而那一年也是達(dá)晨發(fā)展最大利好的一年，早期投資幾乎都集中爆發(fā)。
愛爾眼科、網(wǎng)宿科技、億緯鋰能和藍(lán)色光標(biāo)4家企業(yè)成功登陸創(chuàng)業(yè)板，蟄伏3年的福建圣農(nóng)，獲得20多倍回報(bào)，被評(píng)為2009年最佳退出案例；2010年，達(dá)晨被投企業(yè)中9家成功IPO，更是創(chuàng)下全球同業(yè)年度IPO退出紀(jì)錄。這些都奠定了達(dá)晨在中國本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)中的領(lǐng)先地位。
此外，受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，當(dāng)年美元基金退出受阻，以達(dá)晨為代表的一批本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)快速崛起，開始積蓄能力與美元基金分庭抗禮。
第三次，2015年，A股暴跌IPO停擺，從動(dòng)蕩中成功走出。
2015年中國股市先揚(yáng)后抑，從快牛到股災(zāi)經(jīng)歷了冰火兩重天，至今仍讓很多人心有余悸。A股市場從3000點(diǎn)上沖到5178點(diǎn)，然后18個(gè)交易日暴跌超30%，十幾次千股跌停、千股停牌。股市斷崖下跌、央行降準(zhǔn)降息、IPO暫停與重啟，A股保衛(wèi)戰(zhàn)可謂跌宕起伏讓人悲喜交加。這是對(duì)中國股權(quán)市場極具挑戰(zhàn)的一年。
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