近日，36氪在深圳舉辦“2021中國基金合伙人未來峰會”，數(shù)十家頭部GP、母基金、政府引導基金等LP以及二級市場代表公募和私募基金齊聚一堂，共赴一場“流動的盛宴”。當天，年度基金LP系列重磅榜單同時發(fā)布，達晨財智榮獲“中國最受LP認可創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)TOP50”。
經(jīng)濟率先復蘇的中國，疊加過往一年科創(chuàng)板、注冊制等利好的最終落地，后疫情時代下的資本大潮愈發(fā)地將目光聚集在中國市場。中國創(chuàng)新、中國智造、中國品牌…在經(jīng)濟新周期的起點，更是精彩迭出。這場“流動的盛宴”中，如何在大潮中站穩(wěn)腳跟，在熙攘中找準潛流，是擺在眾多投資機構(gòu)面前的現(xiàn)實話題，也是LP最關(guān)心的“里子”。
本次36氪系列榜單評選，除延續(xù)以往在募投管退四個方面的評價標準，廣泛采納和走訪調(diào)研LP意見的基礎(chǔ)上，特別細化了“退出”（占比30%）這一最關(guān)乎LP切身利益維度的考核標準——對被投項目，是否通過IPO方式退出、對機構(gòu)IPO項目的貢獻率和回報率進行考量，包括進入項目的投資階段（輪次）、IPO時的股權(quán)占比、賬面/實際回報倍數(shù)、賬面/實際回報金額（考慮鎖定期）等，最終評出榜單。
2020年至今各家機構(gòu)IPO案例 來源：公開資料，36氪創(chuàng)投研究院整理
論壇當天，達晨財智創(chuàng)始成員、高級合伙人邵紅霞，與元禾辰坤合伙人王吉鵬、紅杉中國合伙人浦曉燕、啟明創(chuàng)投合伙人于佳、云鋒基金合伙人朱藝愷及DCM董事合伙人曾振宇一道，以“大潮與潛流”為主題，就投資行業(yè)頭部聚集、共識時代下的投資機會、火熱的退出市場等熱點話題進行了深入探討，特此摘錄我們的觀點集合，將討論延續(xù)。
| 投資是場馬拉松，關(guān)注自己更重要
近兩三年，投資行業(yè)的一九分化現(xiàn)象非常明顯：在資金端，隨著中國LP的機構(gòu)化擴大，有大錢的LP會看的GP范圍越來越小，過往可持續(xù)的優(yōu)秀業(yè)績、行研能力、投資邏輯和數(shù)據(jù)、投后服務能力等等，全部滿足這些條件的GP市場上不超過50家。在投資端，資金端的傾斜明顯，反過來進一步導致規(guī)模大的投資機構(gòu)頻頻出手、甚至是掃貨式的投資。
競爭維度廣度和高度的增加，也給達晨帶來了更大的挑戰(zhàn)，促使我們需要在專業(yè)判斷、內(nèi)部決策優(yōu)化等方面做出更多的努力。更重要的是，我們需要時刻警醒自己，投資是場馬拉松，而非短跑。相較于對左右環(huán)境和對手的瞻前顧后，長跑更核心的是關(guān)注自己，保持自己的定力和節(jié)奏。達晨作為發(fā)展超過20年的投資機構(gòu)，正是因為時刻更關(guān)注自己，才能穿越周期，踩準節(jié)奏，做出了自己的特色。
達晨財智創(chuàng)始成員、高級合伙人邵紅霞參與“大潮與潛流”圓桌討論
|“共識時代”下還存在好的投資機會嗎？
原本人們認為，投資于非共識才能帶來最大的回報；但在今天，非共識的機會似乎越來越少。其實，宏觀層面的認知差不多是一致的，而投資機構(gòu)對賽道的深入了解和把握，最終反饋到微觀層面的項目當中，更顯實力。以達晨為例，我們在高端制造、硬科技、產(chǎn)業(yè)升級、消費這些賽道看的更深更透，也更敢下單。比如在醫(yī)療健康服務領(lǐng)域，達晨是愛爾眼科早期的唯一投資人，投時估值不過3億，目前二級市場愛爾的市值已經(jīng)在3000億左右的水平了。有了對愛爾的研究和案例，我們按著企業(yè)和企業(yè)家的畫像，相繼在骨科、牙科、醫(yī)美、寵物等相關(guān)細分賽道，找到了代表性的好項目，形成我們自己的明星項目群。在中國經(jīng)濟新周期的起點，達晨將繼續(xù)以研究驅(qū)動投資，找到更多的First one和Only one。
| 回歸投資本質(zhì) 退出水到渠成
達晨一直深扎中國市場，有幸與波瀾壯闊的中國投資市場一道成長。在政策的發(fā)展與迭代中，我們總結(jié)出的經(jīng)驗還是要回歸投資本質(zhì)，不因政策變化而影響自己對整個項目的投資底層邏輯，依舊是按照自己的節(jié)奏，作出投資。達晨去年有28家被投企業(yè)申報，最終19家實現(xiàn)上市。要相信好的項目，最終一定會有好的投資回報，退出會是一件水到渠成的事情。
關(guān)于達晨
達晨財智是中國最具影響力的創(chuàng)投機構(gòu)之一。憑借優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，達晨財智在中國創(chuàng)投委、清科集團、投中集團、融資中國等權(quán)威機構(gòu)評選中連續(xù)多年名列前茅，連續(xù)20年榮獲清科“中國最佳創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)50強”，2012、2015年度排名第一，近10年穩(wěn)居本土創(chuàng)投前三。
目前達晨財智管理基金規(guī)模超過350億元，投資企業(yè)超過600家，成功退出超過200家，其中112家企業(yè)上市，累計95家企業(yè)在新三板掛牌，包括了愛爾眼科、億緯鋰能、網(wǎng)宿科技、康希諾、明源云、尚品宅配、華友鈷業(yè)、和而泰、吉比特、藍色光標、圣農(nóng)發(fā)展、天味食品等眾多明星上市企業(yè)。
達晨財智秉持長線、專業(yè)、價值投資理念，多年積淀形成了“行業(yè)+區(qū)域”雙輪驅(qū)動布局：以研究驅(qū)動投資，聚焦信息技術(shù)、智能制造、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療健康、大消費和企業(yè)服務、文化傳媒、軍工等領(lǐng)域，投資階段覆蓋初創(chuàng)期、成長期、成熟期；以區(qū)域?qū)崿F(xiàn)覆蓋，深圳總部、北京總部、華東總部“三足鼎立”，并在16個經(jīng)濟中心城市設(shè)立分支機構(gòu)，形成覆蓋全國的投資與服務網(wǎng)絡。
達晨財智秉持“投資就是服務”和“賦能投資”理念，搭建達晨企業(yè)家俱樂部、達晨投資人俱樂部、各地達晨匯、各類戰(zhàn)略合作聯(lián)盟，匯聚高端資源，通過“平臺+生態(tài)”良性互動，為投資企業(yè)提供專業(yè)、務實、有效的增值服務，實現(xiàn)賦能、合作、共贏的目標。
“達善天下，晨見未來”！全體達晨人以“做投資人滿意的基金管理人，用好和管好每一分錢；做企業(yè)家滿意的長期合作伙伴，支持和促進企業(yè)創(chuàng)新成長；做員工滿意的好平臺，匯聚和成就優(yōu)秀人才實現(xiàn)夢想”為使命，與投資人、企業(yè)家和合作伙伴攜手共進，為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和創(chuàng)新發(fā)展做出積極的貢獻！
